建筑行业周报:“一带一路”项目密集落地,外资参与基础设施建设

建筑装饰行业本周跑输HS300,整体涨跌幅居中。本周(2017.01.16--2017.01.20)建筑装饰板块(SW)上涨0.07%,跑输HS3000.98%。分行业看,表现做好的是水利工程,一周上涨2.11个百分点;表现最差的是装修装饰,一周下跌3.42%。

建筑装饰行业估值处于低估值区域,目前PE估值高于银行、家电和非银。当前建筑TTMPE18.54倍,PB为1.92,与SW一级行业横向比较,建筑行业PE略高于银行、家用电器、非银金融;PB估值略高于非银金融、钢铁、交通运输、采掘和银行。

本周建筑行业重组概念股表现强势。本周东方铁塔、西藏天路、北新路桥涨幅居前,分别上涨10.7%、7.66%、6.74%。本周建筑行业截止周末有31家公司上涨,59家下跌。平安重点推荐个股中,云投生态表现较好,一周上涨了3.85%。

行业方面:支持外资参与基础设施建设;PPP参与一带一路项目合作成亮点。国务院日前印发《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》,明确今后要进一步积极利用外资,支持外资以特许经营方式参与基础设施建设的内容;近期,多地地方两会政府工作报告中都对今年对接“一带一路”作出工作部署,预计,今年“一带一路”相关的投资项目会步入密集落地期,以政府和社会资本合作(PPP)模式参与项目合作将成为一大亮点。

投资建议:国务院日前明确支持外资以特许经营方式参与基础设施建设;近日多地地方两会政府工作报告中都对今年对接“一带一路”作出工作部署,预计今年“一带一路”相关的投资项目会步入密集落地期,以政府和社会资本合作(PPP)模式参与项目合作将成为一大亮点。基础设施建设的资金来源多样化利好国企改革,“一带一路”进入密集落地期利好相关概念股票。在此基础上建议把握“PPP业绩预期差”+国企改革重叠的地方国企平台,重点推荐云投生态和安徽水利,同时建议积极跟踪“一带一路”+“国改预期”重叠的中国交建和中国铁建。平安重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。