化工行业投资周报:官员考核环境权重首次远超GDP

投资建议

近期我们推荐的行业包括:产能受到环保制约且下游需求良好的炭黑行业,推荐标的:黑猫股份、龙星化工等;即将迎来春耕行情且产量存在缺口的尿素行业,推荐标的:华鲁恒升、阳煤化工等;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐标的:山东海化、三友化工、新乡化纤等。

近半月涨幅前十的产品:丁二烯国际(CFR东南亚,31.44%),顺丁橡胶(华东地区,24.39%),丁苯橡胶(华东1502,20.6%),天然橡胶(上海,16.05%),炭黑(江西黑猫N330,14%),纯苯(华东地区,11.19%),国际尿素(尤日内,10.33%),聚合MDI(烟台万华,10.25%),丙烯腈(中纤网,9.09%),R22(华东地区,8.89%)。

近半月跌幅前十的产品: 液氯(华东地区,-33.33%),天然气(纽约现货价,-5.93%),醋酸(华东高端,-5.26%),三聚氰胺(川化清华,-5.13%),柴油(北京中石油0#,-5.02%),甲醇(华东高端,-4.84%),草甘膦(新安化工,-4%),甘氨酸(河北,-3.91%),PVC乙烯法(华东,-3.41%),聚丙烯(北京T30S,-3.3%)。

投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注煤化工(华鲁恒升、亿利洁能、鸿达兴业)、PTA(恒逸石化、荣盛石化)和粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)。2、三四线城市房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。行业动态方面,近期印发的多个涉及到生态文明指标的考核,对生态环境质量等体现人民获得感的指标赋予很高的分值和权重。GDP的权重远远低于环境等指标,这意味着从1949年以来GDP至上的中国经济增长模式将发生根本性变化,环境因素的考核首次置于比GDP更重要的位置。

我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得:各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份:深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星:以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业:氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。

行业动态

沪深300 官员考核环境权重首次远超GDP:2016年冬季以来的一场场雾霾过后,中国发展方式将迎来大变革。1月12日,国家发改委新闻发言人赵辰昕在月度例行宏观数据发布会上表示,近期印发的多个涉及到生态文明指标的考核,对生态环境质量等体现人民获得感的指标赋予很高的分值和权重。GDP的权重远远低于环境等指标,这意味着从1949年以来GDP至上的中国经济增长模式将发生根本性变化,环境因素的考核首次置于比GDP更重要的位置。

关停一批、转移一批、升级一批、重组一批,江苏剑指化工企业。近日,江苏省政府办公厅印发文件,在全省范围内开展化工企业“四个一批”(关停一批、转移一批、升级一批和重组一批)专项行动。“四个一批”专项行动范围主要包括三类:一是所有化工生产企业(含规模以下),由设区市经济和信息化部门负责认定;二是构成重大危险源的危险化学品经营、仓储企业,由设区市安监、交通运输(港口)部门负责认定;三是在港区规划范围内危化品仓储企业和危化品码头,由设区市交通运输(港口)、安监部门负责认定。(江苏省环保厅官方微博)

全球首套合成气制乙醇示范项目产出合格产品。1月11日9时,备受关注的延长石油10万吨合成气制乙醇工业示范项目在兴化一次投料成功,生产出纯度为99.71%合格无水乙醇,标志着全球首套合成气制乙醇工业示范项目获得成功,实现了我国新型煤化工产业技术应用的又一次重大突破。(中国化工信息网)

12月原油进口创历史新高 全年铁矿石进口逾10亿吨。中国12月海关数据表明,中国对原材料的“胃口”仍很大,中国12月原油进口创历史新高,成品油进口环比增长近30%;全年铁矿石进口逾10亿吨,同比飙升7.5%,创历史新高;煤炭全年进口同比飙涨25%。中国12月原油进口3638万吨,相当于每日进口原油860万桶,创历史新高,环比增12.5%,成品油进口259万吨,环比增长近30%。这意味着中国原油对外依存度进一步上升。(中国石油和化工网)

动力煤价环比降1元,四部门平抑煤价异常波动。临近春节,动力煤市场将趋向稳定。最新公布的环渤海动力煤价格指数(BSPI)在1月4日至10日报告期内,报收于592元/吨,周环比下行1元/吨。近日国家发改委、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会等四部门联合印发《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》(下称《通知》)。《通知》表示,为防范煤价异常波动,以重点煤电煤钢企业中长期基准合同价为基础,建立价格异常波动预警机制。(国家石油和化工网)

风险提示:国际油价剧烈波动的风险,化工产品需求不达预期的风险。