营收增速趋缓。中信银行2016年营收同比增长5.9%,1-3Q16同比增长7.34%,1-1H16同增11.66%,1Q16同增22.69%。
资产总额增长快。2016年资产总额同比增长15.9%,1-3Q16同比增长19.09%,1-1H16同增22.92%。
利润增速略低于预期;资产质量平稳,拨备计提力度大。2016年营收同比增速5.9%,归母净利润同比增速1.1%,增速差可推知拨备计提力度加大;2016年不良率1.69%,环比增加19bps,较年初增加26bps。3Q16为1.50%、1H16、1Q16均为1.40%。预计关注和逾期平稳。
截至2017年1月11日交易价格预测2017PB0.83倍,与股份与股份行平均水行平均水行平均水0.830.83持平。中信银行持平。中信银行持平。中信银行持平。中信银行持平。中信银行20172017年资产质量修复空间大年资产质量修复空间大年资产质量修复空间大年资产质量修复空间大年资产质量修复空间大年资产质量修复空间大,维持“买入”评级。维持“买入”评级。维持“买入”评级。维持“买入”评级。
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