1.降价控费和供给侧改革是主基调改革目标提出到2017年“试点城市公立医院药占比(不含中药饮片)总体降到30%左右”、“全国公立医院医疗费用增长幅度力争降到10%以下”,以及到2020年“个人卫生支出占卫生总费用的比重下降到28%左右”。
深化医改的主要目标和突破口,就是要让医药的价格可负担,减轻人口老龄化带来的国家医保资金压力和公共医疗系统负担,破除“以药补医”机制;通过推进仿制药质量和疗效的一致性评价、控制药占比,促使医疗机构选择有确实疗效的好药和符合药物经济学的药品。
短期来看,控费带来药品价格下行风险依然存在,制造业面临一定的增长压力,但中药饮片不纳入药占比考核及保留药品加成,合理提高使用比例既能增加医疗机构收入,又能完成考核目标,市场规模有望持续增加,建议关注太龙药业(600222)、康美药业(600518)等中药饮片企业。
在药品供给侧改革方面,规划鼓励“建立药品上市许可持有人制度”、发展“以临床价值为导向的创新药”。此举有望提高科研工作者的工作积极性,推动企业创新和研发能力的提高,推进我国药品的升级,恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)和翰宇药业(300199)等创新药和高端仿制药企业有望持续获益。
2.精简流通体系以提升行业集中度改革目标提出到2020年“基本建立药品出厂价格信息可追溯机制,形成1家年销售额超过5000亿元的超大型药品流通企业,药品批发百强企业年销售额占批发市场总额的90%以上”。
改革要求精简流通体系,高效率供应药品,可预见未来扁平化成为流通体系的发展趋势。纵观国外市场,美国、法国和澳大利亚,前三位批发商均占据全国药品市场份额的90%以上,我国药品流通体系仍然处在进一步压缩环节的演变过程中。
1月9日,国务院医改办印发《“两票制”实施意见(试行)》,争取两票制在2018年全国推广。精简流通体系、推动两票制有望支持大型药品流通企业发展,持续推进流通行业整合重组,提升行业集中度,建议关注行业龙头企业九州通(600998)、上海医药(601607)和国药股份(600511)等。
3.分级诊疗和家庭医生引导医疗资源下沉改革目标提出到2017年“在85%以上的地市开展分级诊疗试点”、“家庭医生签约服务覆盖率达到30%以上”。
目前我国医疗配置不均,大医院占有更多的医疗资源并吸引了大量的患者,资源错配导致医院负担沉重,医患矛盾日益突出。要解决看病难,发展与完善基层医疗卫生体制是一个重要手段,能够实现医疗资源真正下沉。
家庭医生能够帮助缺乏专业知识的患者合理选择医疗机构,该制度成本低、效益高,在国外已经发展得比较成熟,但在我国尚属新型服务模式,虽然目前还处于探索运营阶段,未来终将是深化改革、推动医疗资源下沉的关键。
目标中还提出“家庭医生重点人群签约服务覆盖率达到60%以上”,随着我国人口老龄化加快,心脑血管、糖尿病等慢性病呈现“井喷”格局,家庭医生有望承担起第一道防线功能,推动基层医疗市场持续扩容。
此外,分级诊疗的实施有望促使基层诊疗需求快速放大,但受区域财政投入制约,在配合基础医疗机构发展方面,社会资本存在较多机遇,如医学诊断服务、治疗中心平台等,建议关注有独立实验室竞争优势的迪安诊断(300244)、在医用X射线诊断设备和医学影像技术领先的万东医疗(600055)及打造肿瘤治疗生态平台的益佰制药(600594)等。
4.政策倾斜孕婴儿童以及中医药改革目标提出到2020年,“孕产妇死亡率下降到18/10万,婴儿死亡率下降到7.5‰,5岁以下儿童死亡率下降到9.5‰”。规划还强调要“加快儿童用药的审评审评,解决儿童用药的供应问题”。
为应对出生率不断下滑、劳动力数量收缩和人口老龄化,2015年10月二胎放开,预计未来每年平均新增的小孩规模将在250万左右。受政策利好,儿童用药、妇幼医疗保健行业获得较好的发展机遇,建议关注儿童药生产销售的领军企业山大华特(000915),运行辅助生殖机构和妇幼保健医院的通策医疗(600763)。
同时,改革规划还提出基层医疗机构具备“中医药服务能力”、对“中医医院投入倾斜政策”等利好中医药发展的举措,和2016年12月25日通过的中医药法相呼应,肯定了传统中医药在我国医药卫生事业中的作用和重要地位。老牌中药龙头企业的地位有望稳固,建议关注引入战略投资者、注入新动力的云南白药(000538)和具有丰富的品种群、深厚文化底蕴的同仁堂(600085)。
风险提示:政策落地不达预期。
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