银河医药周观点:全国卫生计生工作会议召开,2017年为“工作落实年”

【一周观点】

上周医药股跑输大盘。上周2017年全国卫生计生工作会议在京召开,强调2017年是“工作落实年”。推进分级诊疗制度建设;全面推开城市公立医院改革,全部取消药品加成;推进公立医疗机构药品采购“两票制”等。同时,卫计委将于1.9日举行例行新闻发布会解读《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)》有关情况。我们认为零价差、两票制等政策市场有较为充分预期。当前我们建议加大医药低估值龙头公司的配置。

继续看好天士力和ST生化。天士力:我们认为丹滴的三期顶层分析结果的发布已经标志着丹滴FDA认证最大不确定性的消除。丹滴增加TED的作用明显优于安慰剂对照组和三七冰片拆方组,且证据成链,丹滴的有效性、安全性和临床价值得到进一步确认。我们继续认为公司是未来一年半到两年的战略性品种。ST生化:大股东股改承诺剥离电厂及剥离金兴大酒店基本履行完毕。公司继续向摘除ST挺进,即将迎来摘帽。公司前期增发被否,避免大幅稀释,提升公司股票价值。公司是被低估的快速发展的血液制品龙头企业。

一、投资观点--一周观点、中长期观点【中期观点】

2017年投资策略:1.推荐低估值龙头公司。我们分析了全球医药巨头的成长性与当前估值情况,并与国内的前25位的大市值白马股的成长性和估值进行比较,我们认为国内大市值白马股具有投资价值。关注上海医药、华东医药、复星医药、信立泰、丽珠集团、人福医药、康美药业、东阿阿胶、科伦药业等;2.看好血液制品行业持续高景气度。看好ST生化、华兰生物等;3.看好受益两票制等政策的医药流通行业。两票制+营改增将合力促进流通行业集中度提升,利好医药商业龙头公司,看好九州通、上海医药、国药一致等;4.看好创新药的发展前景。国内创新药的发展环境越来越好。看好恒瑞医药、亿帆医药、贝达药业等公司;5.看好制剂出口行业。我们看好华海药业、人福医药、翰宇药业等公司;6.看好医疗服务的发展前景。看好爱尔眼科、信邦制药、益佰制药和美年健康等公司;7.看好受益一致性评价的CRO和药用辅料。看好泰格医药、尔康制药、山河药辅等公司。