制造业平稳扩张:12月制造业PMI为51.4,环比回落0.3,但仍为2011年以来同期最高值。制造业PMI12月移动均值继续回升。制造业平稳扩张的趋势不变。
库存回补仍有空间:12月产成品库存降至86个月新低44.4;原材料库存降0.4至48;企业原材料采购量降0.8至52.1,继续维持在扩张区间,仍在相对高位。库存回补仍有空间。
购进价格继续上升,关注通胀压力:12月原材料购进价格指数继续上升1.3至69.6,预计12月PPI同比将升至5.1%。PPI与CPI剪刀差继续扩大,一方面支撑企业盈利,另一方面,潜在通胀压力继续制约货币政策空间。
政策导向不变:12月制造业PMI数据显示制造业仍维持平稳扩张。企业盈利仍有支撑,但通胀压力有所上行。在此背景下,防控金融风险为主的政策导向短期内难有变化。
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