研究集粹:调整尾声,机会大于风险

市场回顾:上周上证综指下跌0.21%,创业板指下跌0.13%,两市日均成交额降低至3550亿元,较前一周减少约450亿元。从申万一级行业上看,食品饮料、建筑材料与建筑装饰表现最佳,传媒与国防军工回调幅度最大。

宏观关注:财政工作会议表态财政积极,适度扩大支出,保持经济运行合理区间,印证需求管理不放弃,方式仍然看重准财政手段如PPP。央行四季度工作例会、行长新年贺词继续强化货币政策稳健中性,注重防控金融风险,延续中央经济工作会议表态。我们维持2017年人民币贬值空间窄于16年的判断,目前给出的贬值底线维持为7.2。12月制造业PMI综合指数高于景气临界值,仍处扩张区间,生产、需求仍较旺,制造业投资反弹值得关注。

金工观察:基于日收益率的HMM择时信号:上证综指判断为强势看空;沪深300判断为强势看空;中证500判断为震荡;上证50判断为震荡。收益率的MACD择时信号&择时因子:中证500得分6分,本周判断于震荡中小步走强;创业板和沪深300得分4分,本周判断震荡偏弱。

策略推荐:元旦前沪深两市成交额继续收缩,上周日均成交已降至3550亿,若结算金未出现大额转出,博弈/存量指标预计将回落至0.26附近,离0.25的震荡区间下轨仅一步之遥,市场目前机遇已多过风险。在2016年12月中下旬市场走低的过程中,银证转账连续出现股灾以来少见的净转入,股市对场外资金的吸引力在增加。按照“数据真空期+政策密集期”的一季度特征,推荐关注价格水平回升和改革政策热点两个布局方向,包括农产品板块、国企混改、债转股、东北振兴方向。

研报集粹:

1)中百集团(000759):“生鲜改造+便利店”双轮驱动

2)宝新能源(000690):金控业务+装机容量跃升,成长步入高速轨道

3)扬农化工(600486):麦草畏腾飞在即,农药龙头扬帆起航

4)浙江美大(002677):独辟蹊径,方可通幽