电力设备与新能源行业:新能源汽车新版补贴政策落地,板块有望触底反弹

2016年最后一周,经过接近一年的酝酿,新能源汽车补贴政策终于落地。

技术要求提高,补贴金额呈下调趋势,但是国家支持鼓励新能源汽车发展得大方向不变。2017年新能源汽车板块有望迎来反弹,存在结构性行情。预计2017年第2季度后新能源汽车销量增加,建议提前关注及布局。

投资要点:

行情回顾:上周电力设备板块上涨0.31%,同期创业板上涨0.14%,沪深300下跌O.O9%,涨幅在申万28个子行业中排第6名。从估值层面来看,电力设备整体估值41倍,相当于创业板估值72%。子板块中,工控自动化和二次设备表现最佳;个股方面,智光电气、大豪科技涨幅居前涨幅居前。

行业热点:新能源汽车新版补贴政策落地,板块迎来反弹机会。经过近一年的酝酿,新版补贴政策在2016年底靴子落地。补贴金额方面,乘用车和专用车整体调整幅度不大,而客车下调明显。技术要求方面,提高并新设门槛,考察多指标。国家支持鼓励新能源汽车发展的大方向不变,只是会更加积极严谨地进行良性引导。补贴政策落地助力消除市场不确定情绪,板块有望迎来反弹机会。我们对于2017年新能源汽车市场有两个判断:普惠式发展结束,行业竞争加剧,上游厂商从看产能阶段进入拼客户资源时代;电池能量密度与补贴金额挂钩,高能量密度成为发展趋势,中短期内在于改进电池材料,前沿技术有望获得市场关注。

本周专题:风光上网电价调整落地,分布式光伏超预期。光伏上网电价略高于征求意见稿,分布式光伏超预期。风电上网电价下调幅度小于征求意见稿,海上风电上网电价维持不变。光伏电站竞价上网成趋势,降低成本势在必行。

海上风电技术待突破,装机成本仍待降低。由于政策倾斜,分布式光伏及海上风电放量在即。看好单晶硅龙头隆基股份和提前布局N型双面单晶硅的中来股份。风电方面,由于2018年电价下调,明年有望带来抢装效应,看好龙头企业金风科技、泰胜风能、福能股份。

投资建议:当前新能源汽车市场情绪及估值水平均处于底部,新的补贴政策落地,国家支持鼓励新能源汽车发展得大方向不变,板块有望迎来反弹机会,存在结构性行情。看好拥有客户资源且进入核心供应链的标的,以及技术壁垒较高环节的个股,推荐沧州明珠、亿纬锂能、康盛股份、金杯电工、方正电机、新宙邦,关注国轩高科。对传统电力设备板块,仍延两条主线布局:

一是增量配网PPP改革,将带动配网设备销售、配售一体化以及用电增值服务市场,推荐国电南瑞,许继电气,智光电气,平高电气;二是整体估值较低的风电板块,建议关注龙头标的,金风科技,泰胜风能及天顺风能。

风险提示:电改进程不达预期,进口替代不达预期,新能源汽车市场情绪调整不及预期