股票投资策略报告:何时“撸起袖子”,春节前后为”分水岭”

一、全球迎接新年,国际市场交投较为清淡,总体震荡。美元略有走弱,黄金、原油、大多有色金属反弹,人民币贬值预期依旧。后续聚焦本周五(1月6日)美国非农数据以及特朗普1月20日总统就职。

岁末年初,国际市场交投较为清淡,总体呈现震荡格局。美元指数冲高自103.65高点后小幅回落,周跌幅-0.59%,相应的“黄金、原油、大多的有色金属”出现了周度弱反弹。

本周五(1月6日),将披露美国12月非农数据,预计季调后非农就业人口维持在15-17万人,总体呈现“就业充分”状态。另外,市场将聚焦特朗普1月20日总统就职,特朗普言论的不确定性依旧将制约着全球市场风险偏好。

2016年年内,人民币汇率坚守住“7”关键口未破。步入2017年,新一年度个人5万美元的购汇额度放开,不排除会有大量的购汇涌现,继续施压人民币汇率。从央行对前期“乌龙指”汇率事件的及时回应来看,央行监管思路以“稳”为主,多管齐下,稳定市场情绪。

二、央行重申:“防风险、抑泡沫”成为首要任务,货币政策由“稳健”转为“稳健中性”,短期市场对流动性边际收紧的担忧超过了对企业盈利改善的预期

12月31日,央行网站上刊登了周小川行长的新年致辞,主要强调两方面:其一,2017年,央行将把防控金融风险放到更加重要的位置,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。货币环境为结构性改革服务;另外,2017年央行将保持货币政策稳健中性,调节好货币闸门,维护流动性基本稳定,重点做好“三去一降一补”等供给侧结构性改革的金融服务。

我们认为,央行再次强调2017年其首要任务是把防控金融风险放到更加重要的位置,货币政策定调为“稳健中性”,为结构性改革服务。短期市场对流动性边际收紧的担忧超过了对企业盈利改善的预期,制约着市场风险偏好。

三、1月限售股解禁仍处高位,以定增机构配售股和首发原股东限售股为主;新股发行维持“一周一批”节奏

在经历了2016年最后一个解禁洪峰之后,2017年1月限售股上市规模环比上较去年12月下降,但仍处于2017年较高的位置。解禁类型来看,2017年1月限售股解禁类型仍以定增机构配售股和首发原股东限售股为主,占比达到了70%。

我们依WIND统计,2017年1月限售股共计178.61亿股;以12月30日收盘价计算,市值约为2541亿。个股来看,今年1月平安银行解禁数量个股看,平安银行解禁数量最多,共计22.87亿股,占当月解禁规模12.8%。此外,君正集团限售股数量也超10亿股,,其次,纽威股份、宝鹰股份、荣盛发展、中国巨石、贵人鸟数量均超过5亿股。

12月30日,证监会再次核发5家新股上市批文,5家企业的筹资总额将不超过26亿元。