传媒行业周报:泡沫渐消,显露真成长投资价值

本周申万传媒行下跌1.31个百分点,跑输沪深300 0.16个百分点,跑赢创业板0.37个百分点。一年的调整下估值见底,泡沫渐消,消费升级时代传媒企业成长中长期逻辑逐步兑现,我们对板块明年表现仍保持相对乐观的看法。

投资要点:

行情回顾:本周申万传媒行下跌1.31个百分点,跑输沪深300 0.16个百分点,跑赢创业板0.37个百分点。子板块中,除了平面媒体小幅上涨外,各 大板块均下跌,其中影视动漫,互联网信息服务,移动互联网服务跌幅较大,分别为2.34%、2.78%和2.83%。估值来看,传媒板块市盈率为42.91。

一周要闻:1)12月22日消息,百度度秘与中信国安广视合作,推出“广电+人工智能”产品一一“G-1智能高清机顶盒”。2)12月21日,北京、上海正式发布了网约车实施细则,细则仍延续了此前本市户籍、本地车牌的 要求。3)12月20日,博纳影业集团正式宣布完成继私有化之后总规模为25亿元人民币的A轮融资。

投资建议:一年的调整下估值见底,泡沫渐消,消费升级时代传媒企业成长中长期逻辑逐步兑现,我们对板块明年表现仍保持相对乐观的看法。首先,自上而下关注确定性的板块机会:1)票房回暖后院线板块利润回升,推荐万达院线,上海电影;2)全网剧短期涨价逻辑兑现成长,中长期付费打开成长空间,推荐唐德影视,慈文传媒;3)《民促法》通过后的教育行业整合提速。其次,关注优质个股估值切换的机会:思美传媒,利欧股份,游族网络,凯撒文化,中文传媒,宝通科技。

风险提示:文化娱乐产业监管政策变动风险,相关个股重组审批不通过风险,民办教育管理政策改革低于预期风险。