机械行业年度投资策略报告:机会与风险并存,关注基本面向好板块

投资要点:

我们认为机械军工行业在经历了今年连续的调整之后,风险已经得到了较大程度的释放,不过鉴于实体经济仍旧未能完全好转,因此明年市场或将延续风险与机会并存的状态。整体上,我们看好军工板块和轨道交通行业明年的发展。

工程机械:仿佛若有光

我们认为:工程机械行业今年以来的好转,主要来自于近些年来供给侧深度调整之后的修复,而并非来自于需求端的大幅改善。不过在经历了近几年的持续调整之后,工程机械行业已经调整到了新的平衡点,同时市场对于工程机械板块的预期已经降至较低水平,而今年工程机械品种产销的复苏或将持续到明年,这也将在一定程度上改善市场对于工程机械板块的预期,由此我们认为,明年工程机械板块或将有因为预期改善而向上的阶段性行情,时间点或将在3-5月份第一个需求旺季出现。投资策略上,建议关注工程机械板块中的龙头个股:三一重工和徐工机械;已经细分领域龙头企业浙江鼎力。

军工:明年机会大于风险

我们将围绕着以下几个逻辑对明年军工行业进行投资。第一、军民融合。军民融合上升为国家战略后,整体运行基本符合市场预期,预计明年或将继续保持较好的发展态势。那些具有较高效率的民参军企业或将有较好的表现。第二、军工资产证券化。在未来较长的一段时间内,军工资产证券化都将是军工行业投资的主要逻辑,不过随着资产证券化进入到深水区,尤其是事业制科研院所改制问题并没有完全解决的情况下,资产注入的进度或低于市场的预期。可以关注国家对于科研院所改制的推进力度以及相关政策。投资标的:新研股份、炼石有色、应流股份、中航机电和航天长峰。

PPP模式助力轨道交通快速发展

在经济形势较差的情况下,国家会通过加大基础设施的建设来稳定增长,同时,美国川普的上台,也预示着明年美国也或将加大基础设施建设的力度,这在一定程度上能够与国内市场形成共振。另外,今年以来国家持续批准的PPP项目也将在明年逐步落地,为中央和地方政府的基础设施建设项目提供了足够的资金支持。因此,我们持续地看好轨道交通在明年的发展,随着前期一些项目的逐渐落地以及新工程的开工建设,势必会构成对轨道交通设备的需求。我们继续看好轨道交通相关设备制造企业,推荐:鼎汉技术、康尼机电和新筑股份。

智能制造:关注在重要零部件取得突破个股

从投资逻辑上看,由于去年市场对智能制造板块反应过度,今年全年智能制造板块基本处于区间震荡的状态。由于我国工业基础整体较差,短时间内很难在机器人领域超越发达国家,不过随着我国《机器人产业发展规划》的公布,未来政策也将对行业有所倾斜。因此,我们认为,在机器人产业链上,我们最先可能在关键零部件中取得进展,建议投资者关注机器人零部件龙头个股:新时达、埃斯顿和华中数控。

油服:油价上升带动行业景气度回升

我们认为,随着OPEC达成减产协议,明年油价或将继续稳步回升,并逐渐摆脱近两年来的颓势;油价的回升,也势必会带动油服行业的整体好转,我们继续看好明年油服行业的触底反弹机会,推荐:惠博普和恒泰艾普。