环保行业周报:环保部发布《关于实施工业污染源全面达标排放计划的通知》、中办国办印发《关于全面推行河长制的意见》

市场表现:本周环保板块下跌3.88%,2016年PE32.31倍;沪深300下跌4.23%,2016年PE12.46倍。涨幅居前的依次是开尔新材、中毅达、华鼎股份、凯迪生态、雪迪龙。

近期重点推荐:<环境咨询服务>1)环保产业链核心竞争力在于提供解决方案;2)轻资产商业模式复制弹性巨大享超额估值;3)市场认为增速与投资增速相关,实际政策推动市场化,有效空间5倍弹性,类比水务市场化带来巨大红利。强烈推荐【中金环境、苏交科】。<国企改革标杆>1)【华光股份】集团整体上市+44%员工持股绑定激励锁三年;16年仅20倍PE;重组后大股东持股占72%,成长性存预期差!2)【瀚蓝环境】集团资产注入、引入战投,固废领域积极外延扩张。<未充分发掘PPP标的>1)发改委、财政部示范项目不断推出助项目库总量大幅扩容;2)财政部示范PPP项目落地率由35%提升至58%加速释放;3)总量签约率双升下强融资能力上市公司迎业绩弹性。推荐【博世科、盈峰环境、聚光科技、理工环科】。<自下而上>推荐大力转型进军危废的【金圆股份】,关注积极拓展空气净化领域的【金海环境】。

重点公司跟踪:<华光股份:重组无条件过会,新姿态新成长>1)吸收合并无锡国联环保能源集团有限公司及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过。2)集团整体上市,注入强盈利能力热电资产,资产规模、ROE大幅提升;44%员工参与持股,充分绑定激励锁三年;重组后大股东持股占72%,未来存进一步成长改革预期。<盈峰环境:生态修复连续中标,打造利润新增长点>1)子公司宇星科技分别0.87亿、1.64亿中标广东中山市、宁夏吴忠市水生态治理项目,两项目分别预期2017、2018年底完工。2)公司业务板块已涵盖监测、固废、污水处理,环保综合服务商加速发展。

公司交流纪要:<中国天楹:大固废布局清晰,海外并购如虎添翼>1)2017年2900吨/日(为当前规模的45%)垃圾焚烧发电项目有序投产,未来将着重拓展一二线城市;2)控股产业基金完成收购西班牙最大固废处理企业Urbaser,拓展海外市场;3)发展思路清晰,依托垃圾焚烧发电产业链向上延伸,进军环卫市场;末端扁平化,静脉产业园方式积极布局餐厨、污泥、飞灰等离子气化。

行业要闻:环保部发布《关于实施工业污染源全面达标排放计划的通知》、中办国办印发《关于全面推行河长制的意见》、国务院办公厅印发《湿地保护修复制度方案》n风险提示:宏观经济下行,政策推广不及预期。