核电装备行业:AP1000首堆发电在即,后续电站设备招标呼之欲出

事件:近日,浙江三门核电站一号机组——全球首台AP1000核电机组热试进入最后阶段。紧随其后,海阳核电站AP1000一号机组同样即将完成热试。两台机组预计将分别在明年5月和7月并网发电。

点评:

最后关卡即将突破,发电指日可待。热试是模拟正式运行的实验,也是核电机组装入核燃料并网发电前的最后一道关卡。热试通过标志着机组发电基本已无障碍。在三门、海阳核电机组多次延期发电的情况下,本次热试完成,表明机组按期发电可以保证。

发电将为后续电站排除障碍,后续建设将加快。根据我国核电中长期发展规划,到2020年我国将拥有在运及在建核电机组8800万千瓦,且原则上将采取三代或三代以上技术路线机组。这意味着“十三五”期间我国需平均每年新建6~8台核电机组,新建机组只能在美国AP1000技术、法国EPR技术及中国自主研制的“华龙一号”技术中选择。截至目前,三套系统的首堆都遇到不同的问题,还没有正常发电,这也导致后续核电机组迟迟没有拿到”路条“。如AP1000按期发电,将排除管理层的疑虑,后续机组的审批势必加快。在“十三五”首年轮空的情况下,明年开始每年新建机组将可能达到7~10台。

零星“弃核”现象不改核电大力推进大势。今年在红沿河核电站出现了“弃核”现象。即四台机组中仅三台机组照常发电,一台机组发电与电网脱网。这主要是由于东北经济下滑较多,用电量大幅下降有关。

目前正规划东北到华北电网,将电力输出华北。我国发展核电一方面是为了满足经济运行需求,另一方面也是对传统火电的逐步替代,在火电仍占据我国发电来源主流的情况下,核电增长空间仍然巨大。

招标在即,关键设备厂家率先获益。为了缩短核电站建设工期,核电站设备招标一般在拿到“路条”之前,工期长、制造难度大的关键设备将率先招标。按此估算,明年一季度开始将进入核电设备招标密集期,反应堆压力容器、蒸汽发生器、主管道等关键设备制造厂家将率先获得订单。

推荐标的:我们始终看好核电装备,在AP1000发电重大利好和核电发展目标驱动下,核电装备制造业势必维持高速发展。我们推荐台海核电(主管道绝对龙头)、应流股份(多个主设备供应商,布局核电后市场),建议关注中核科技(核级泵阀主要供应商,关键技术获突破)

风险提示:核电建设进度不达预期,经济下行致电力需求大幅下降