估值及投资建议:维持对公司的业绩预估,预计公司2016-2018年营业收入规模分别为52.71亿元、54.84亿元和57.1亿元,同期净利润分别为1.03亿元、1.09亿元和1.14亿元,同期EPS分别为0.2元、0.21元和0.22元,对应12月19日收盘价,动态PE分别为53.6倍、50.6倍和48.6倍,PB分别为1.89倍、1.88倍和1.86倍。我们认为公司资产质量优良,核心资产以货币资金和北京市核心区域持有物业为主,资产重估价值高,同时公司结合自身资金实力和控股股东海淀国资现有资源,进行资本运营空间巨大,维持对公司“推荐”评级。
风险提示:宏观经济低于预期;传统百货业务下滑超预期;公司外延低于预期。
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