原油周报:减产协议正在落实

核心观点:

美联储加息,减产协议逐步执行,油价跌宕起伏

本周美联储12月会议如期加息25个基点,并预计2017年加息三次,美元指数走强,创近14年来新高,本周交投于102.8附近,施压原油。但俄罗斯、科威特和沙特等产油国履行减产计划,提升市场信心。本周布伦特原油价格和WTI原油价格分别上涨1.84%和3.11%,收于55.33美元/桶和53.10美元/桶。

美国石油钻井数新增12座,美国商业原油库存意外减少

本周美国原油钻井机数增加12座至510座,持续刷新近11个月高位。油气钻机总数增加13台,目前为637台,总数依然保持1999年以来的低点。本周周美国商业原油库存意外减少256.3万桶至4.83亿桶,降幅大于市场预期。美国国内原油产量增加9.9万桶/日,至879.6万桶/日。

OPEC产量保持高位,连续十四个月保持3200万桶/日以上

OPEC11月原油产量为3387万桶/日,连续十四个月保持在3200万桶/日以上;利比亚产量57.5万桶/日,较上月增加4.7万桶/日;尼日利亚产量169.2万桶/日,较上月增加6.3万桶/日。

产油国逐步兑现承诺,密切关注后续减产兑现率

上周主要产油国达成协议,本周主要产油国积极履行减产协议,俄罗斯方面,包括Rosneft在内的诸多原油企业已经同意削减产量;科威特和沙特等产油国已经开始知会客户将于1月开始削减产量。此外,由于中国和俄罗斯石油需求预估修正,本月IEA上调16和17年原油需求至140万桶/日和130万桶/日,如果协议得到严格执行,明年上半年将短缺60万桶/日。短期来看,减产协议将直接影响油价走势,我们认为减产协议即使只有三分之二兑现,全球原油市场17年进入快速去库存阶段,能够在三季度实现库存正常化。投资者后续需要密切关注1月份减产协议的兑现率。长期来看,17年原油价格有望突破60-65美元/桶。

投资建议:基于对原油市场的观点,我们建议重点关注如下标的:第一、海外油气资产收购的公司,如新奥股份、中天能源、洲际油气、新潮能源、洲际油气和美都能源;第二、油服公司,如惠博普、海油工程等;第三、涤纶长丝中的桐昆股份、恒逸石化、恒力石化和荣盛石化;第四:炼化企业如中国石化、华锦股份和上海石化等。