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固定收益衍生品策略周报:1612合约交割数据简析

来源：国信证券

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作者：董德志,柯聪伟 2016-12-20 00:00:00

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国债期货策略

方向性策略:债市的惨烈调整主要是内部流动性格局出现了较大的问题。在年末MPA 考核压力以及近期市场传言某些非银金融机构出现问题的情况下,银行类机构向非银行类机构(基金、券商等)的资金融通出现了非常明显的收缩,导致了市场流动性出现了类似冻结的状态,机构只能以不计成本的方式抛售现货。周五央行通过MLF 驰援流动性,并窗口指导建议银行拆出长期资金给非银机构,债市便出现反弹,国债期货创上市最大涨幅,所以如何疏通商业银行对于非银金融机构的资金传导链条是当务之急。按照过去一周平均IRR 计算,TF1703的理论价格范围是98.57-98.78 , T1703的理论价格范围是96.13-96.85。

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