宏观经济周报:经济延续回暖趋势,人民币贬值压力加大

经济数据:

国内经济:11月规模以上工业增加值同比增6.2%,较上月提高0.1个百分点。社会消费品零售总额30,959亿元,同比名义增长10.8%(扣除价格因素实际增长9.2%)名义和实际增速分别较10月回升0.8和0.4个百分点。1-11月固定资产投资同比8.3%,与上月持平。11月份M2同比增长11.4%,前值11.6%。美元指数突破103,美元兑在岸人民币也突破6.96。银行结售汇逆差扩大,央行外汇占款继续减少,人民币贬值压力加大。

国际经济:本周美国公布的大部分数据偏好表明美国第四季度经济上升动能依然不弱,通胀开始上行。

事件与政策:

聚焦中央经济工作会议:中央经济工作会议在北京举行。会议明确“重大结构性失衡”是中国经济问题根源,强调“振兴实体经济”,“防控金融风险”地位明显上升。预计2017年的供给侧结构性改革力度将继续加强,资金脱虚向实将是政策方向,实体经济融资成本有望进一步降低。

美联储加息落地:美联储本次会议后,在超出市场此前预测的加息预期下,预计美元指数短期继续走强,债券、黄金以及人民币短期仍有压力。我们维持2017年加息不超过2次的判断,2017年首次加息大概率在6月。

重点行业跟踪:

上游:原油小幅上涨,铁矿石冲高回落,煤炭价格继续小幅下降。

中游:电厂耗煤量增幅加速上升,高炉开工率继续小幅下降。

下游:房地产成交趋稳。