证券行业11月月报:12月利空因素较多,警惕市场情绪回落

事件:截止12月9日,25家上市券商全部公布2016年11月经营业绩。

25家上市券商11月合计实现营业收入178亿元,环比上升22%,净利润67.43亿元,环比上升降11%;11月底净资产为10254亿元,环比增长0.71%。

投资要点:

受深港通及险资举牌影响,市场交投活11月股票总成交额环比上升76%,日均成交额环比上升28%。两融余额环比提升7.2%,股票质押环比增长4.0%,这也是券商业绩环比提升的主要的原因。

自营方面,股债表现分化股市方面,11月上证综指涨4.82%(vsl0月3.19%),创业板指涨1.08%(vsl0月0.46%);债市方面,11月中证全债下跌1.15%,创下年内最大单月降幅。

投行方面,IPO年末提速,债券发行收紧从11月开始,证监会核发IPO由双周一次提升至一周一次,因此11月IPO发行规模同比增加96%:10月底沪深两市发布《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》,对债券发行市场影响显著,公司债发行规模已连续两月环比下降,11月下降20%,10月下降26%。

12月利空因素较多,警惕市场情绪回落深港通12月5日已经开通,不再成为市场上升动力;相反近期监管层对险资举牌的关注度大幅提升,入场调查前海人寿、恒大人寿两家公司,并对相关业务也进行了限制,对市场情绪具有一定的打压;12月美联储加息板上钉钉,届时也将对市场情绪有较大的冲击效应。

建议关注:长期看好具备转型优势的华泰证券、广发证券、中信证券、海通证券。

风险提示:二级市场较大波动,政策效果低于预期,新1日业务转型出现困难