CPI涨幅扩大,通胀中枢上移:11月CPI涨幅与核心CPI涨幅均较上月扩大0.2个百分点,服务价格上涨对CPI的推动作用值得继续关注。预计12月至2017年1季度CPI同比涨幅将继续扩大,2017年全年CPI涨幅在2%-2.5%区间。通胀中枢较2016年有所上移。
PPI加速上行:上游价格上涨带动PPI加速上行。短期内,供需缺口,大宗商品价格上涨等推动PPI上行的因素依然存在,在此基础上叠加基数效应,预计PPI涨幅将继续扩大,2017年2-3月出现高点,单月高点在5%左右。2017年全年PPI涨幅在2%-3%。
企业盈利获支撑,货币政策导向不变:11月PPI、CPI剪刀差重现,预计企业盈利改善趋势在2017年持续。尽管PPI加速上行,但CPI依然相对温和。预计短期内货币政策中性略紧的态度将延续。
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