12月并购重组月报:ST板块,投资回归理性,并非打入冷宫

并购重组信息概览

深圳证券交易所公布《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》,该方案包括增加两个退市条件,恢复上市审核标准趋严等条款。该方案对壳资源价值造成冲击,但ST板块理性回归中仍有投资价值。

《钢铁工业“十二五”发展规划》、《建材工业"十二五"发展规划》、《煤炭工业“十二五”发展规划》纷纷亮相,其中推进并购重组成为三个行业的重头戏。2012年将会成为央企并购的关键年份,目前对三个行业重组题材的炒作为时尚早,而应静待实质性的利好出台。

两条思路选择并购重组标的

我们主要针对定向增发的方式来考察重组股不同阶段的表现,构建了“增发阶段+增发因素策略”、增发中破发回补策略、解禁前破发回补策略3种投资策略。重点关注策略组合中排名靠前的汇通能源、江山化工、万方地产、彩虹股份、美菱电器、澳洋科技6只股票。

当上市公司参与并购的资产与其不在同一行业,且正处在上升通道中,那么上市公司很有可能受益。我们列出了当前并购资产与上市公司处于不同行业的股票,其中受益于传媒政策和三网融合概念的武汉塑料、受益于房地产行业抗跌走势的中汇医药值得关注。

本月专题

退市制度强化了创业板股票的退市风险,对于主板退市制度逐渐完善的预期既促使投资者更加理性对待ST板块的投资机会,又促使上市公司更加注重公司业绩增长。今年年末至明年年初摘星脱帽行情仍在,重点关注业绩水平显著改善和已经进入重组进程的ST板块上市公司。

我们构建了有摘星机会的10只*ST股:*ST盛润A、*ST金马、*ST福日、*ST联华、*ST盛工、*ST中华A、*ST博信、*ST南风、*ST天润、*ST星美;有脱帽机会的8只ST股:ST兰光、ST华源、ST张家界、ST化工、ST光明、ST贤成、ST鲁北、ST中农;进入重组进程的10只ST股:*ST东碳、*ST二纺、*ST轻骑、*ST盛润A、ST阿继、ST长信、ST万鸿、ST源发、ST筑信、ST博元。

股票池推荐

我们最终推荐的股票为:汇通能源(600605)、万方地产(000638)美菱电器(000521)、武汉塑料(000665),ST板块建议构建组合以规避风险。