首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

通讯技术:数据流量驱动的投资周期,强力买入大富科技

来源:高盛高华证券 作者:徐鹏 2011-09-15 00:00:00
关注证券之星官方微博:

数据消费驱动的资本开支周期

我们首次将5家中国通信设备股票纳入研究范围,我们对行业的看法为中性。我们认为该行业正处于用户数据流量消费所驱动的投资周期之中,对于FTTH(光纤入户)接入网及LTE(长期演进技术)资本开支相关的企业形成长期利好。我们对大富科技的评级为买入,并将其加入我们的强力买入名单;对于烽火通信、光迅科技、日海通讯和京信通信评级为中性,在我们看来当前股价已经计入了未来的增长潜力。

我们看好大富科技,因为:1)凭借优秀的设计能力和产业链配套优势,公司在主要客户华为、爱立信的射频器件及结构件采购份额仍处于不断上升过程之中;2)在新技术、新产品上的领先优势使得公司明显受益于3/4G 网络建设;3)与此同时,大富仍不断开拓新的客户如阿朗,及新的产品领域如室内覆盖和数字微波等,为公司长期发展打开更大的市场空间;4) PEG 估值显示价值低估,12个月目标价人民币35.82元,潜在上行空间40%。

对于首次纳入研究范围的其他四家公司,目标价格分别为烽火通信人民币28.78元(上行空间6%),日海通讯人民币49.28元(上行空间9%),光迅科技人民币33.42元(下行空间5%),京信通信港币6.76元(上行空间13%)。

2012年是FTTH 投资高峰,随后则是LTE 建设周期

受用户、终端、应用三方面因素驱动,全球通信产业已经进入数据流量消费所驱动的投资周期。与美日等发达国家已进入LTE 驱动的移动产业超级周期略有不同的是,国内目前正处于3/4G 两代无线技术建设周期之间,资本开支重点是以FTTH 接入为主的宽带建设,我们预计2012年将达到高峰,而LTE 建设周期则将于2013年较早时间展开。

估值分析:采用PEG 方法定价

我们对于A 股研究范围内科技公司采用四种估值方法进行回溯测试,采用PEG方法的做多组合在具有足够样本的2007-2011年获得了23%的年均超额收益,超过其他三种方法。此外,Director’s Cut 方法也佐证了我们PEG 方法的结论。对于港股京信通信,由于可比港股公司较少,我们则采取其历史PEG 模型定价。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示光迅科技盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-