证券行业:IPO规模快速增长,两融标的扩容

主要观点:

q 市场表现。

数据显示,上周(2016.11.29-2016.12.06)上证综指、沪深300、中小板指及创业板指数成交金额分别为13926.29、10325.59、5894.81、1421.96亿元,环比上升-0.33%、15.98%、-20.90%、5.15%,沪深300成交金额上升幅度较大。

上周市场小幅回暖,沪深300周涨幅-1.86%。除国防军工实现0.42%的涨幅外,其他板块皆为负值。建筑装饰、有色金属、采掘跌幅较大,分别为-5.82%、-5.19%、-4.94%。非银金融周涨幅-3.66%,券商板块周涨幅-4.84%,弱于大盘表现。

行业动态。

(1) 券商格局重构 行业高附加值竞争料升温;

(2) 11月份券商共揽入佣金132亿元 环比大增70%;

(3) 股权融资规模快速增长 券商66亿IPO承销费落袋为安;

(4) 开通首日开户调查:券商竞逐经纪战场。

公司动态及公告小结。

(1) 中信建投或12月登陆港股:半年两吃罚单 新三板业务成重灾区;

(2) 华西证券首创“扶贫收益债”模式 新模式有望获推广。

投资策略。

深港通12月5日正式开通,有利于资本市场的长期发展。11月份股权融资规模快速增长,IPO融资规模亦随着新股发行速度提升而快速扩容。上交所、深交所对《融资融券交易实施细则》进行修订,并将同步扩大融资融券标的的股票范围,由现有的873扩大至950只。折算率的调整,有利于提高融资融券担保物的质量,降低两融业务风险。

双向开放、国企改革等多维度资本市场改革持续推进,证券板块直接受益。券商板块目前的估值仍具有一定的安全边际。在行业转型的背景下,建立关注互联网策略走在行业前列的华泰证券和变革意愿强、推行市场化激励机制的国元证券、兴业证券。

风险提示

市场牌照放开的风险;

资本市场改革推进不及预期;

流动性风险。