股票投资策略报告:以农产品和化工品中涨价品为防御

一、关注涨价的大豆、原油、维生素K3、造纸

由于上周有色、黑色等期货价格的调整,周期品大多出现了较大的下跌,由于经济进入开工淡季,预计和国内投资密切相关的大宗商品价格短期内很难再次上涨,建议关注农产品和化工品中涨价的品种:

(1)大豆:国际大豆价格上涨提振国内豆类市场,黑龙江大豆价格已经低于进口大豆,压榨利润可观,刺激省内油厂积极收购加工,目前期货价格涨幅比现货大。临近2017年,中央一号文件前后,农业改革政策预期升温,可能涉及土地流转、玉米价格市场化、粮食流通领域改革、收购粮食主体的多元化、规模化经营等。农业相关个股值得关注。

(2)原油:OPEC经过漫长的拉锯战,终于达成减产协议,油价单周上涨超过10%。以中期来看,油价依然有上涨的空间,中东达成限产,主要是由于大部分国家已经增产充分,2017年最大的看点还在页岩油。建议关注有油气、油服板块。

(3)维生素K3:维生素价格今年有较大上涨,但大部分维生素品类(比如A、E等)近期价格均有所调整,而维生素K3、B1近期价格却出现了加速上涨的势头,最近两周涨幅分别为45%、11%。由于南非嘉能可等大型矿企及贸易商控制出货量,导致铬矿港口报价持续上涨,且国内进口量持续下降,维生素K3重要原料重铬酸钠供给偏紧且价格亦有所上涨。成本推动下,维生素K3逐步走强。

(4)造纸:造纸行业各品类成品、原料价格均出现上涨。部分造纸厂产销平衡,甚至是“零库存”,市场处于“抢纸”状态,供需矛盾紧张。而短期又出现了多个火上浇油的因素:供给方面,造纸企业已安排春节期间停机检修时间表,停机检修时长从1周至1月不等。原料方面,人民币贬值,造成进口废纸成本增加,进口废纸到货量下降。今年运输成本上升,近期寒流带来的雨雪天气让废纸的到货量下降。