流动性周报:长短期利率持续上升,资金面偏紧

核心要点:

公开市场操作:上周实现货币净投放700亿元。上周,央行通过公开市场操作,实现700亿元货币净投放。逆回购投放共计10100亿元,逆回购到期9400亿元。具体来看,7天逆回购投放5900亿元,较上周增加1000亿元,7天逆回购招标利率继续维持2.25%,该利率始于去年10月27日,利率依旧保持不变;14天逆回购3200亿元,数额较上周小幅下降,利率维持2.40%不变。28天逆回购有所增加,为1000亿元,利率维持2.55%不变。总体来看,央行上周继续进行逆回购投放来缓解资金紧张局面。

市场利率:短期利率下降,长期利率有所上升。截至12月2日,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为2.28%、2.45%、3.02%,较前一周末变化了-0.5、-10、-13BP。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为3.49%、3.15%、3.08%,较前一周末变化了+1、+23、+18BP,其中交易所质押式回购利率1天加权平均在上周五为3.48%。10年期国债到期收益率为2.99%,较前一周变化12BP,长债利率较上周有所上涨。珠三角票据直贴利率为3.05%,较前一周变化+35BP,继续保持较大涨幅。总体来看,短期利率有所下降,截至12月2日,SHIBOR停止连续16个交易日上涨、而中长期利率有所上升。整体而言,上周长短期利率继续上行,市场资金压力仍然偏紧。

人民币汇率:人民币汇率小幅回调。上周,人民币汇率走势出现转折,中间价由6.9回调至6.8区间,并保持小幅波动。截至12月2日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.8794和6.8818,较前一周分别变化-0.0374和-0.0333,中间价上周累计上调374个基点。由于特朗普大选对美元走强短期影响逐渐消退,短期人民币将伴随美元变化而相应波动,此外人民币不存在长期贬值的基础。

信贷与货币投放:10月份新增人民币贷款6513亿元,增速放缓。

10月份新增人民币贷款6,513亿元,预期7000亿元,前值12200亿元,远低于前值,且低于预期。从结构上来看,贷款结构得到一定程度的改善,居民中长期贷款新增4891亿,较9月的5741亿元减少850亿元,占当月新增人民币贷款比例达75%,继续成为比重最大部分。在楼市调控政策背景下房贷增长依然强劲,主要是消耗7,8月份存量所致,预计今年年底及明年初效果会初步显现。社会融资规模增量为8963亿元,比9月1.72万亿元减少8237亿元,同比增加3370亿元。反映出我国信用扩张速度放缓。

融资融券:融资余额上涨至9695.84亿元,连续四天突破9600亿元。

截至12月1日,沪深两市融资余额9695.84亿元,较前一周上升137.47亿元,周环比上升1.44%。两融余额于周三达到9720.1亿元,总体融资余额继续保持上涨,可见市场风险偏好依旧呈现上升趋势。