建筑行业周报:PPP违约获政策保障,监管层批评恶意举牌

受中国建筑带动,建筑装饰行业继续跑赢大盘。本周(2016.11.28-2016.12.02)建筑装饰板块(SW)上涨2.8%,沪深300指数上涨0.22%,跑赢大盘2.58%。分子行业来看,表现最好的是房屋建设,一周上涨8.21%;表现最差的是国际工程承包,一周下跌4.51%。

建筑装饰行业估值小幅提升,PE估值高于银行、家电和非银。当前建筑TTM PE上升至20.18倍,PB为2.12,与SW一级行业横向比较,建筑行业PE略高于银行、家用电器、非银金融;PB估值略高于交通运输、采掘、钢铁、非银金融和银行。

一周个股表现:中字头个股继续领涨。个股方面,本周中国铁建、四川路桥、中国建筑、杭萧钢构、中国电建涨幅居前,分别上涨12.02%、10.75%、10.54%、9.63%、7.50%。平安重点推荐个股中,铁汉生态表现较好,一周涨幅为4.24%。

行业动态:PPP违约获政策保障,监管层批评恶意举牌。《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》要求地方各级政府及有关部门要严格兑现向社会及行政相对人依法作出的政策承诺,认真履行在招商引资、政府与社会资本合作等活动中与投资主体依法签订的各类合同,不得以政府换届、领导人员更替等理由违约毁约,因违约毁约侵犯合法权益的,要承担法律和经济责任;据媒体报道,12月3日证监会主席刘士余在基金业协会会员代表大会发表演讲,批评近期利用资金优势,杠杆收购、举牌现象,不仅是对治理结构不健全公司的挑战,挑战了现行的金融监管的民商法,也挑战了国家法律法规的底线。

投资建议:《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》出台,为PPP项目各参与方利益提供保障,有利于PPP顺畅推进;昨日媒体报道,证券基金业协会上,证监会主席刘士余发表演讲,严厉批评资金恶意举牌现象,监管层表态将对近期的举牌行情产生一定抑制作用,短期中字头基建个股涨幅相对较大,建议注意风险;短期建议关注前期我们提示的二线区域龙头以及地方国资平台个股,建议重点关注安徽水利、云投生态。

平安重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。