食品饮料行业:深港通开通,布局低估值龙头

报告摘要:

本周观点:深港通12月5日正式启动,在板块基本面具备支撑的情况下,短期事件驱动行情值得积极参与。食品饮料龙头业绩稳健增长、估值低,分红率高,易受到海外资金青睐,建议重点关注两类投资机会:一是白酒龙头,如茅台、五粮液、泸州老窖等;二是低估值、高股息龙头,如双汇发展。

市场回顾:上周上证综指下跌0.37%,沪深300上涨0.51%,申万食品饮料板块下跌0.35%,略微跑赢大盘。食品饮料各子板块中,白酒上涨0.32%,啤酒下跌1.83%,葡萄酒下跌2.82%,肉制品下跌0.82%,调味发酵品下跌1.97%,乳品上涨0.53%。从行业横向比较来看,食品饮料板块跌幅相对较小。

数据跟踪:白酒龙头终端价格总体平稳,2016年12月2日京东数据:53度500ml飞天茅台1099元/瓶,52度五粮液价格829元/瓶,52度水井坊价格439元/瓶,均与上周持平;52度洋河梦之蓝M3价格468元/瓶,比上周下跌20元;52度剑南春价格359元/瓶,比上周上涨10元。截止2016年11月23日,生鲜乳主产区平均价为3.48元/千克,同比下滑1.10%,环比增长0.30%。

重要研报:发布年度策略报告《中高端白酒延续复苏,乳品和烘培精彩纷呈》,重点关注乳制品、白酒、烘焙三大行业。(1)原奶:原奶价格底部确认,IFCN价格指数和恒天然拍卖价均显示原奶价格已处于上升通道;(2)白酒:中高端白酒市场民间消费稳步提升,政务性需求下移叠加低端需求上移使腰部市场扩容,重点关注贵州茅台(600519)、泸州老窖(000508);(3)烘焙:烘焙食品人均消费量至少还有1倍以上增长空间,重点关注桃李面包(603866)、爱普股份(603020)。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件