10月份工业企业利润数据简评:利润改善延续,盈利质量隐忧_股票频道

企业盈利能力延续改善但仍在历史低位:10月当月利润与主营业务收入增速均继续回升,印证需求端有所回暖。12月滚动的主营业务收入利润率连续9个月上行,但仍弱于2015年之前。

运营效率仍无好转:10月产成品存货同比下降0.3%,去库存延续,但12月滚动总资产周转率和应收账款周转率继续下行,企业运营效率尚未回到改善之途。整体看,企业盈利增长的同时,运营效率尚未回到改善之途。目前的盈利质量仍存隐忧。

投资回报率小幅回落:利润率的回升难以抵消杠杆率和周转率的下行,工业企业税前投资回报(ROE)在短期持稳后再度小幅下行。在降杠杆的大背景下,杠杆率的下行未来一段时间内仍是趋势,投资回报能否持稳将主要受到利润率和资产周转率的影响。如运营效率仍无改善,投资回报率将继续下行,制造业投资的复苏趋势或将仍有波折。