策略专题报告:务实攻坚,“新一轮”东北振兴吹响号角

报告摘要:

改革开放以来,东三省GDP占全国GDP总量呈不断下滑趋势,从2003年中央第一轮东北振兴计划起,东北三省经济发展经历了近10的恢复期后再次出现下滑,2015年GDP增速位列全国后五位。这一表现的原因除了在我国经济持续探底的过程中,东北地区一直以来存在的问题如人口流失和老龄化、产业机构不合理、资源性衰退等将经济下行表现放大外,近两年来非均衡区域经济发展重心偏移产生的东北地区阶段性政策缺口也是原因之一。

针对东北经济日益严重的衰退迹象,今年以来中央对东北扶持的政策推进明显加快,国务院于4月份时发布《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》,发改委于8月印发了《推进东北地区等老工业基地振兴三年滚动实施方案(2016-2018年)》,而最近国务院发布的《关于深入推进实施新一轮东北振兴战略加快推动东北地区经济企稳向好若干重要举措的意见》则直接定调“新一轮”振兴战略。

“新一轮”战略相对“第一轮”背景有着本质的区别,东北目前已经成为我国经济的短板,中央需要通过振兴东北来维稳中国经济,缩短经济下行探底的过程。经过“第一轮”振兴战略的摸索,已经积累了充分的纵向经验;“新一轮”主张全国当前正在实施的各项重要改革措施在东北区域化后直接适用,近两年全国改革举措的累积将提供丰富的横向经验,本轮振兴思路将更为广阔和具有针对性。更为关键的是,相对于之前政策文件聚焦于纲领性任务安排,“新一轮”东北振兴战略部署更关注于改革的落地,对重点任务规定时间要求,时间区间主要集中在近两年内。我们认为“新一轮”振兴战略逐步明确“务实”的指导思想,主要的任务目标就在于“攻坚”。此外,“新一轮”振兴战略短期随同样需要投资拉动,但更关注“造血”而非“输血”,预计将更多通过政府与社会资本合作方式开展。

投资方向上我们首推东北地区国企改革,作为前次振兴过程未能解决的问题,在“新一轮”振兴意见中被单独作为一项政策进行细化表述,将成为攻坚重点。考虑央企在东北经济结构中的重要地位,前期具有预期的央企混改进程加速,建议关注:佳电股份、一汽轿车、一汽夏利、中国一重、鞍钢股份、大庆华科。此外,“新一轮”东北振兴带来产业结构调整预期,传统制造业转型升级和特色产业如农业、医药进一步发展都具将迎来新机遇,建议关注:沈阳机床、大连重工、抚顺特钢、吉林化纤、哈空调、哈药股份、东北制药、长春高新、北大荒、禾丰牧业。