道有道:构建移动营销闭环,打造差异化竞争优势

公司概况:道有道(北京)科技股份有限公司专注于提供互联网移动营销服务,构建了“数据技术服务(DT)”、“移动广告服务(AD)”及“移动技术服务(SaaS)”三个核心服务。

供需融合,移动营销将持续较快增长。

从需求端来看,移动端用户的使用时长占比已经超过整体的7成,用户注意力的激增使得广告主在移动端的投放意愿持续增强,移动营销规模有望占据互联网广告的70%-80%。从供给端来看,移动营销载体、形式和技术的优化,移动营销受众体验和营销效果不断优化,受广告主认可程度持续提高,持续推动市场需求的有效释放。受益于此,移动营销未来几年仍将连续保持50%左右的增速,至2018年营收规模可达3000亿元。

构建移动营销闭环,打造差异化竞争优势。

未来几年,移动营销行业洗牌将持续,市场竞争或有所加剧。公司为市场中稀缺的兼具移动技术服务及移动广告服务的标的,打造移动营销闭环,发挥业务协同效应,发力“垂直+区域”市场,构建了自身差异化竞争优势,有望实现稳健增长。公司还积极向具有高增长前景的DSP和SMP等业务延伸,打开了未来发展空间。

投资建议:我们看好公司未来发展,预计公司2016-2018年公司将实现营收3.25亿、4.72亿和6.95亿;归属母公司净利润6234万、8760万和12472万,对应EPS分别为0.73、1.03和1.47元,对应市盈率分别为31、22、16倍,考虑到道有道在行业的业务能力和差异化竞争优势,我们认为公司目前估值相对可比公司偏低,给予“推荐”评级。

风险提示:移动营销行业竞争激烈程度超预期风险、公司MDP平台等创建长尾媒体增速不如预期的风险、公司长尾媒体流量变现能力不如预期的风险、公司DSP及SMP业务落地情况不如预期的风险。