国防行业:军民融合加速落地,改革进入实战阶段

设立专门领导部门,军民融合推进方案日趋具象:根据官方新闻,财政部新成立的支持军民深度融合发展工作领导小组将承担贯彻军民深度融合发展的方针政策,统筹研究支持军民深度融合发展的财税政策,研究论证相关重大财税政策出台、重大规划制定、重大项目立项等任务;并将具体解决政策落实中的难点问题、指导地方财政部门努力做好军民融合发展工作。同时下一步,领导小组还将“把军民融合发展的理念和要求贯穿于经济建设和国防建设统筹发展全过程,贯穿到财政预算改革与管理的全过程”。而根据公开披露的消息推测,中央军委军民融合局的主要职责是与国家发改委等有关部委联合办公,按照《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》,以主动作为的方式促进军民深度融合发展。我们认为,近期成立的两大部门将加快推进军民融合国家战略,有望解决贯彻军民融合战略过程中的“谁来管”、“如何抓”等问题。军委、财政等部门的多点位发力,意味着军民融合已由国家顶层设计开始走向贯彻落实阶段。可以预见,经济建设和国防建设融合发展“十三五”规划,军民融合法治保障体系等将会在不久后逐步落地。

军民融合是军工行业改革的重要方面:根据政策规划,“十三五”期间将形成较为健全的军民融合机制和政策法规体系,军工与民口资源的互动共享基本实现,先进军用技术在民用领域的转化和应用比例大幅提高,社会资本进入军工领域取得新进展,军民结合高技术产业规模不断提升。可以说,当前正如火如荼推进的军民融合,很大程度上代表了军工企业改革的热度和进程。在科技与产业深度融合、产业与资本相互促进的当下,军工企业市场化、产业化、开放式、融合式的发展不仅是国家意志,更是大势所趋。民营企业参与军工市场,有利于激发市场活力、促进有序竞争,同时有利于大量技术型民营企业加速开拓军工市场;对于军工企业,加快军工技术成果转化和产业化步伐,可以实现以民反哺军,并推动军工技术在国民经济重要行业和领域的应用。

期待政策破局引领军工集团改革加速推进:近期,无论是从军民融合成果展的举办、军民融合促进部门的成立,还是从混改试点实施方案的推进,我们都可以明显感知到军工产业的改革进程已从前几年的小步缓行转向大踏步迈进。下半年已有9家军工集团上市平台相继停牌进行资本运作,动作密度大幅高于上半年,同步印证上述观点。可以预见到的是,政策的靴子将会以愈发密集的方式接二连三地落地,从而触发军工行业整体改革的马太效应。军民融合政策落地之后,科研院所改制、大规模核心军品上市等问题也有望破局。未来,军工科研院所、军工高校等一系列优质资产一旦得到市场激活,将能够最大程度地释放改革红利,产生最立竿见影的效果。

政策加速落地适逢资本市场军工行业的大底部,当前正是不可多得的布局良机。我们再次重申看好军工板块,建议重点关注军工集团资产整合标的:航天动力,康拓红外,乐凯新材,四创电子;行业龙头企业:中国重工,中船防务,中直股份;积极关注复牌后个股走势:南洋科技,中电广通。