中小市值研究周报:看好无人驾驶板块,关注半导体封测产业链

投资要点:

上周市场调整行情:上证综指收3192.86点,上涨2.451%,深证成指收10889.11点,上涨2.533%,沪深300收3417.46点,上涨2.283%,中小板指收6928.97点,上涨2.038%,创业板指收2157.96点,上涨2.760%。本周工业4.0指数上涨1.450%,智能汽车指数上涨0.727%,半导体指数上涨0.364%,oled指数上涨0.833%

工业4.0:工业4.0的实质是“互联网+制造”,即智能互联网,其代表着互联网未来发展方向。它不仅是传统互联网在工业领域的延伸,而是开启了一个人与物相连、物与物相连的大连接世界。工业4.0时代给制造业带来最大的改变将是商业模式创新,伴随着以物联网技术和云计算为基础的智能互联网的普及,跨界新型智能手机、智能机器人、智能网联汽车、智能物流、智能服务等平台型智能硬件将成为商业生态圈新的入口,对各行业商业模式带来颠覆式的改变。实现工业4.0,要做到以下几点:1.高效:面向多品种小批量的个性化需求,我们首先要避免低效的生产模式,需要在现有基础上重新配置生产资源,重新规划生产布局和物流,改善供应链管理。2.标准化:采取共用平台、通用零部件等策略可以极大降低产品成本,3.自动化:首先要加大传感器的安装普及度,然后要大面积普及机器人应用范围,实现“无人工厂”。

无人驾驶:无人驾驶市场广阔,市场研究公司IHS则预测,2025年全球无人驾驶汽车销量将达到23万辆,2035年将达到1180万辆,届时无人驾驶汽车保有量将达到5400万辆。其中,2035年4级完全无人驾驶汽车每年销量可达到480万辆。对待无人驾驶技术的问题上,目前有两大流派:其一是传统车企,他们采取温和渐进的策略,讲究从Level1至Level4的循序渐进。其二是以百度、谷歌为代表的科技公司,他们选择一步到位直接打到Level4的境界,其与传统车企的最大争议在于是否使用激光测距仪。

半导体:封测业在集成电路产业链中,相对技术和资金门槛较低,属于产业链中的"劳动密集型"。由于我国发展集成电路封测业具有成本和市场地缘优势,封测业相对发展较早。随着长电科技收购星科金朋,南通富士通收购AMD封装工厂等一系列整合,以及长电科技、通富微电、天水华天与晶圆代工线的战略联盟,使得国内封测业无论是产业规模还是最新的封装技术都上了一个台阶。2015年统计数据显示国内集成电路产业的销售收入规模1384亿元,同比增长32%。目前全球前十大封测厂呈现三大阵营分立的情况。日月光与矽品、Amkor与J-Devices、长电科技与星科金朋,其中日月光与矽品的市占率比重约在15%左右,Amkor与J-Devices市占率约为7.5%左右,长电科技与星科金朋市占率则为5.1%。由于台湾封测双雄的强强联合对于大陆为利空,因而未来大陆封测企业整合的预期恐将进一步增强。大基金成立以及社会各方资本的投入,将加快半导体全产业链的整合热潮。

OLED:虽然OLED面板在良品率和寿命的问题上一直是业界争论的焦点,但是随着显示技术的发展,OLED已经毫无争议的被称为是未来显示技术的发展趋势。目前全球范围内已有十余OLED电视品牌。2015年OLED电视面板市场规模增长近10倍,达到77万片,2021年将达到1650万片,市场规模达到70亿美元。随着OLED电视面板市场的增长,OLED面板整体市场将持续火爆,此前OLED面板的主要用途是手机,未来随着OLED电视产量和销量的增长,电视将成为影响OLED整体市场增长的核心因素。OLED面板国产化进程不断加速,OLED大规模应用将带动上游材料产业的大发展,直接利好国内OLED发光材料和传输材料中间体企业,并为国内企业跨入OLED终端材料领域带来机遇。

投资评级:本周中小盘指数上涨2.038%,沪深300指数上涨2.283%。本周A股继续反弹,从中长期来看,我们依旧看好“工业4.0”、“无人驾驶”、“半导体”和“OLED”板块,建议关注有明确政策预期和技术壁垒的中小市值公司,给予板块“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:七星电子(002371):IC设备龙头;劲拓股份(300400):机器视觉专家,有望异军突起。

风险提示:1)政策不达预期;2)相关厂商业务进展不及预期。