瑞声科技:季度业绩创新高,非声学业务成未来发展重点

第三季业绩强劲–瑞声科技第三季收入及盈利均环比大幅上升,且录得历史新高。公司第三季收入人民币42.1为亿元,较第二季上升39%,同比升32%。纯利同比升29%至人民币11亿元,按季升50%。受惠于规模效应及声学器件新生产线的投入,公司整体毛利率仍维持高水准,同比增长两个百分点至 41.8%。首三季计,收入同比增长24%至人民币97.7亿元,股东应占溢利上升17.1%至人民币24.6亿元,年化股东回报率为达27.5%。

微型声学器件业务稳步上升–公司在微型声学技术上拥有行业领先的地位, 其动圈器件收入按季上升 5%, 占第三季总收入的51%。首三季动圈器件的销售额按年上升30%,占总收入57%。尽管2016年上半年全球智慧手机出货量的增长疲软,但以iPhone 7为首的新产品的推出带动了第三季出机量。同时公司已成功完成声学产品升级,升级的扬声器盒在国内渗透率提升,立体声解决方案及防水功能已应用于新一代手机产品中,并成功拉动销售。

非声学业务大增,超市场预期–公司近年来致力转型,为客户提供声学、触觉震动、无线射频、光学等微型技术一体化解决方案。

其非声学业务发展异常迅猛,第三季度销售环比增长63%,占总销售45%。首三季销售同比增长34%,占销售额38%。公司非声学业务在2014年开始产生收入,其收入占比在两年间迅速上升,并有望于明年过半。其中,公司在触控马达产品上已具有明显优势,并已广泛应用在苹果公司产品中。无线射频业务也已经逐渐打开中国市场,推动公司首三季中国区(所有产品)销售额上升57%(占总销售额逾40%)。但光学镜片业务发展较滞后,第三季收入占比不足1%,预计将于明年下半年开始逐渐扩大销售。

无线射频结构件的投资及研发成重点–公司继续增加研发开支及资本开支。首九个月计,公司研发开支增加至占销售额 8.4%,高于上年同期的7.4%。2016年是公司资本开支投入最多的一年,2016年上半年已达到人民币21.4亿元,同比上升约一倍。全年资本开支预计将达人民币39亿元,其中大部分已经或将用于发展无线射频结构件业务。为提升无线射频产品产能,公司预计2017年资本开支将维持在高水准。

第四季及明年预期–第四季为公司传统旺季,优势产品(声学及触控马达)销售额有望进一步上升,而且目前触控马达及声学升级器件的安卓手机市场仍未被挖掘,发展空间巨大。从未来发展角度, 公司已经将无线射频结构件作为驱动收入增长的主要产品,公司管理层于昨日的电话会议中,也期望其成为2017年最高增长的业务。