外需仍然低迷,进口相对稳定10月份,我国出口以美元计总额为1782亿美元,同比下降7.3%,降幅较9月份收窄2.7个百分点。10月出口环比下降3.4%,属于季节性回落,但同比降幅依然较大,全球经济增长乏力导致外需持续低迷,短期本币贬值还未能扭转出口下滑态势,出口总体形势仍不乐观。10月份,我国进口以美元计总额为1291亿美元,同比下降1.4%,较9月份降幅收窄0.5个百分点。10月进口金额较9月环比减少134亿美元,属于正常季节性回落。国内消费、投资企稳,PPI上行转正,工业景气度回升,使进口维持相对稳定。10月份,我国贸易顺差490.6亿美元,较9月份增加70.1亿美元,较2015年同期下降20.0%。10月份进出口从月度金额变化来看,出口进口都有所下降,但由于季节性因素进口下降更多,贸易顺差有一定幅度回升。10月份,美元兑人民币中间价由6.6778升至6.7641,一个月期间人民币累计贬值1.29%。目前,本币贬值对出口改善起到的作用仍然有限,未来仍面临一定的贬值压力。10月份,我国外汇储备余额3.12万亿美元,较9月份下降457.3亿美元,收缩规模较大,仅次于1月份。尽管贸易顺差仍维持在接近500亿美元的水平,但本币近期贬值幅度略大,引发资本外流短期提速。
短期利率继续回落,公开市场净回笼上周货币市场利率继续小幅回落,SHIBOR隔夜、1周、2周期限利率11月11日较4日变化-2.1、-0.3、-0.7BP至2.21%、2.40%、2.56%,隔夜利率回落相对明显,货币市场短期偏紧情况缓解。各地区直贴利率普遍回落5BP至2.35-2.50%,接近今年低位。国债到期收益率各主要期限大幅上升,1年、3年、5年和10年期固定利率国债到期收益率分别变化+0.15、+2.92、+7.28和+8.11BP至2.1406%、2.3714%、2.5252%、2.8150%,中长期收益率上升幅度较大。11月7日至11月13日,各期限逆回购合计到期6700亿元,央行展开7天逆回购操作2600亿元,利率维持2.25%不变,展开14天逆回购操作1000亿元,利率维持2.40%不变,展开28天逆回购100亿元,利率维持2.55%,央行票据到期投放100亿元,一周合计实现净回笼2900亿元。上周货币市场资金压力有所缓解,短期利率回落,央行顺势回收短期货币投放工具,各期限工具投放规模均有压缩,当前存续工具更多地被替换为期限更长的28天逆回购和MLF,一方面可以填补资本外流带来的长期货币缺口,另一方面适度提高金融机构资金成本,用价格手段抑制过度扩张。
翘尾影响通胀上行10月份,CPI同比上涨2.1%,环比回落0.1%。环比来看,食品价格回落。食品方面,猪肉、蔬菜、水果、水产品和鸡蛋全部下滑。由于9月份食品价格上行较多,10月非食品价格惯性回落,但蔬菜价格仍然高过去年同期。进入11月份猪肉价格回弹,蔬菜价格也处于回升状态,食品价格回升。非食品价格继续上行,衣着和医药价格保持上行态势,由于能源价格上涨,居民用能源价格和交通费用上行。11月11月份翘尾影响仍然是2.1,之后四个月翘尾影响下滑。CPI四季度约为2.2%,但2016年1季度CPI超过2%有难度,通胀不忧虑。
农产品价格回升商务部重点监测的30种蔬菜平均批发价格上行4.1个百分点。寿光蔬菜价格指数上行的主要原因是季节变化秋菜集中上市期结束,部分露天、拱棚菜步入尾声,供应青黄不接,菜价随之上浮。上周北方多地雾霾天气严重,给蔬菜的出产、销售、运输各环节带来不畅,助长菜价走高;并且南方豆类上市期开始,因长途运输及保鲜费用较高售价高挺,从而拉升整体菜价。根据搜猪网价格显示,上周全国瘦肉型猪出栏均价强劲反弹。今春节前的这两三个月是全年猪肉需求的最旺季,只要基本面是供不应求,猪价在此期间上涨的概率大大高于下跌的概率。我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类上个星期上涨0.23个百分点,按照食品在CPI中比例,食品价格拉高CPI约0.06个百分点。
铁矿石价格大涨,BDI升至年内新高上周,6大电厂日均煤耗量57.3万吨,较前一周环回升2.6%,随着入冬后天气转冷,北方城市已陆续进入集中供暖期,煤炭需求量将随之出现增长。电厂煤炭库存平均水平小幅回升至1197万吨,一周上升0.8%。郑商所动力煤活跃合约(1701)收盘价升至644.4元/吨,一周下跌2.5%;随着冬季储煤需求提升,国内煤炭运价再创新高,秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭运价上涨至55.5、48.2元/吨,一周上涨回落15.9%、10.6%。11月10日TSI铁矿石价格收于74.2美元/吨,较11月4日上涨14.7%,受到美国经济刺激政策预期的影响,铁矿石价格短期出现快速上升。国内铁矿石港口库存下降至10760万吨,一周回落210万吨。波罗的海干散货指数跌幅上升至1197,一周上升22.2%。
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