2016年10月经济数据点评:投资低位企稳,消费有所下滑

10月工业增长6.1%,消费增长10.0%,投资累计增长8.3%

10月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%;10月社会消费品零售总额31119亿元,同比名义增长10.0%;1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)484429亿元,同比名义增长8.3%。

工业平稳增长

10月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速与9月持平。从环比角度看,工业比上月增长0.50%,比上月小幅加快0.04个百分点。10月发电量同比零增长8%,比上月提升1.2个百分点。二季度以后,工业同比增速大致都在6%左右小幅波动,维持低位平稳运行态势。

投资低位企稳

1-10月固定资产投资同比增长8.3%,比1-9月增速上升0.1个百分点。从单月看,10月固定资产投资同比增长8.8%,比9月略低0.2个百分点。从投资的结构上看,制造业投资和基建投资小幅下降,房地产投资和民间投资有所回升,是10月投资回升的主要原因。综合而言,长期来看,在去产能和去库存的大背景下,整体投资仍不乐观;但短中期来看,制造业投资和民间投资的止跌会给整体投资带来一定的支撑。

消费明显下降

10月社会消费品零售总额同比名义增长10.0%,比上月大幅回落0.7个百分点。从环比来看,10月消费环比增长0.71%,比上月明显下降0.1个百分点。扣除价格因素后的实际消费同比增长8.8%,比上月下降0.8个百分点。房地产销售的降温带来相关消费领域的下降,以及汽车销售增速的下滑,是导致10月消费增速明显下降的主要原因。

经济喜忧参半,信贷季节性回落

从10月经济各方面数据看,经济喜忧参半,消费从高点明显回落,但工业保持低位平稳,投资则有所回升。

10月新增人民币贷款6513亿元,比上月少增5687亿元,四季度银行的信贷投放通常都较少,新增信贷环比减少属于季节性的正常变动。而10月仍比去年同期多增1377亿,据我们估算,扣除去年股市维稳的影响后,1-10月新增信贷同比增长14.9%,相比往年仍偏高。10月M2同比增长11.6%,比上月升0.1个百分点,M2连续几个月持续回升和去年同期基数较低有关。