建筑行业周报:国内外因素叠加,一带一路受青睐

建筑装饰行业继续跑赢大盘。本周(2016.11.07-2016.11.11)建筑装饰板块(SW)上涨3.25%,沪深300指数上涨1.88%,跑赢大盘1.37%。分子行业来看,国际工程承包子板块表现最好,一周上涨10.01%,跑赢HS300指数8.13个百分点,钢结构表现相对较弱,一周上涨0.82%,跑输大盘1.06个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域,PE估值仅高于银行。当前建筑TTM PE17.74倍,PB仅为1.93,建筑装饰静态市净率与主板市场平均估值接近,仅为创业板静态市净率估值的1/3。与SW一级行业横向比较,建筑行业PE略高于银行;PB估值略高于交通运输、采掘、钢铁和银行。

一周个股表现:川普当选,一带一路表现卓越。个股方面,本周成都路桥、中钢国际、中工国际、中国交建、中国铁建涨幅居前,分别上涨14.40%、14.15%、13.54%、10.24%、9.54%。本周建筑行业个股涨跌比约4:1,相对强势。

行业动态:11月7日中国政府网信息,东北振兴“十三五”规划获得国务院批准,将着力完善体制机制,鼓励创新创业,保障和改善民生,鼓励社会资本尤其是民间资本积极参与东北地区PPP项目建设;十二届全国人大常委会表决免去楼继伟财政部长职务,并任命肖捷为财政部部长,财政部新任主管是否继续力推PPP成市场关注焦点。

投资建议:国内投资向基建倾斜叠加中菲及美国大选等国际事件影响,一带一路概念个股持续为市场热点,引领建筑板块继续跑赢大盘,本周建筑板块累计涨幅3.25%,跑赢大盘1.37%;国务院批准东北振兴“十三五”规划,鼓励社会资本积极参与东北地区PPP项目建设,由此来看未来基建投资、PPP全面推进仍为投资主旋律,我们认为国内投资向基建倾斜、国际关系助推一带一路热点以及PPP的后续推进都将支撑建筑板块持续表现;短期仍然坚持推荐积极关注中字头建筑个股和二线基建龙头个股。

平安重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。