利率品市场观察
美国大选落地,无论谁当选对于我等万里之外的异国人士来说,都不意外,因为我们本身不清晰美国的民意。
令人意外的则是全球金融市场面对大选结果前后的变化,无论股票、债券利率、大宗商品都在短短的一天时间内经历了深V 变化,而且这一变化结果恰好与之前的分析预期判断相反。当然这一变化是否就是趋势尚未可知,仅站在当前时点来谈谈感受。
单纯以美国国债利率变化来看,以谁上任导致美国货币政策的变化、加息进程的快慢来解释似乎并不客观。因为从市场利率变化来看,美国2 年期国债利率(其与加息政策最为相关)仅仅上行了3 个点,而10 年期国债利率则从1.85%最低下探到1.70%附近,最终收盘在2.07%,大大幅度的上行了20 个点。这在今天引发了中国国债市场的抛售,各期限利率平均上行了4-5 个点。
美国的曲线在增陡,显然不是加息预期更为强化所主导(因为在大选前,利率期货所传递的加息预期已近8 成),因此有了今天市场中的另外解释,即特朗普的施政纲领中提及大兴基建,规模可攀比于2009 年中国的四万亿。这似乎可以解释美国利率曲线的增陡上行,即经济复苏预期所导致。
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