新能源行业:电力“十三五”规划发布,新能源发展迎机遇

电力发展“十三五”规划正式发布。11月7日,国家发改委、国家能源局召开新闻发布会,正式发布《电力发展“十三五”规划》。《规划》秉承创新、协调、绿色、开放、共享的核心发展理念;构建清洁低碳、安全高效的现代电力工业体系,从供应能力、电源结构、电网发展、综合调节能力、节能减排、民生用电保障、科技装备发展、电力体制改革等8个方面绘制了电力发展的“十三五”蓝图。我们认为《规划》高屋建瓴地指明“十三五”新能源发电的发展方向,不仅指出新能源发电在电源结构中的重要地位,也着力解决目前制约新能源发电发展的弃风弃光问题。

“十三五”期间新能源在电源结构中占比提升。《规划》预期2020年全社会用电量6.8-7.2万亿千瓦时,年均增长3.6%~4.8%,全国发电装机容量20亿千瓦,年均增长5.5%。虽然由于电力需求进入稳定增长期,“十三五”总装机容量年均增速较“十二五”下降,但“十三五”期间电力发展更注重绿色环保及清洁低碳,电源结构中非化石能源占比提升。《规划》预期至2020年非化石能源装机7.7亿千瓦,比2015年增加2.5亿千瓦,占比达到39%,发电量占比提高至31%。其中风电装机达到2.1亿千瓦,装机容量占比达到10%,成为继燃煤发电、水电之外的主要电源,较2015年末增长60%,年均增长9.9%;太阳能发电装机达到1.1亿千瓦,装机容量占比达到5%,较2015年增长162%,年均增长21.2%。我们认为风电、太阳能发电在“十三五”期间,装机容量仍将保持较快速增长,装机容量占比提升,在电源结构中位置日益重要,特别是风电预期成为主要电源之一,长期利好新能源行业发展。

多途径解决制约新能源发电发展的“弃风”“弃光”问题。针对导致“弃风”“弃光”的主要原因:电源布局不均衡、电网输送能力限制、系统调解能力待提升,《规划》逐一部署解决方案。优化电源布局,对风电和太阳能发电厂布局进行优化,存在弃风弃电的地区适当放缓新增装机规模;新能源发电建设分布式电站,便于就近消纳。突破电网输送能力瓶颈:明确提出运用西电东送的输电通道增加4000万千瓦新能源发电的外送;提高电网智能化水平,以分布式、微电网的形式接入系统提升消纳能力。增强电力系统的调峰能力:加大调峰电源的建设规模,抽水蓄能电站新增约1700万千瓦,达到4000万千瓦;调峰用的气电新增约500万千瓦;燃煤电站灵活性改造,热电联产机组改造1.33亿千瓦,常规煤电机组改造8600万千瓦,主要用于增加“三北”地区的调峰能力,对电网调峰能力进行充分部署。在新闻发布会上,国家能源局总工程师韩水还提到弃风、弃光率5%以内是相对合理水平。如果合理水平能够实现,与今年上半年全国平均的21%弃风率相比,改善空间巨大。新能源发电企业,特别是在北方地区持有风电、太阳能发电厂的企业,盈利能力改善空间巨大。

投资建议:我们认为《规划》的发布,明确了“十三五”期间新能源发电重要地位,也预示了监管层对解决制约新能源发电的“弃风”“弃光”问题的决心,重视新能源发电行业的发展质量。行业引导政策利好新能源发电运营企业,我们推荐投资者关注龙源电力916.HK(北方地区装机容量较高)及协合新能源182.HK(北方地区有较多风资源储备)。

风险提示:i)配套政策推进慢于预期;ii)制约新能源发电“弃风”、“弃光”问题超预期;iii)风电/太阳能电站建设成本下降慢于预期。