农林牧渔行业周报:畜禽养殖仍是主线,同时关注具有基本面支撑的小市值个股

市场行情回顾:本周大盘小幅上涨,沪深300指数上涨0.42%,农林牧渔板块上涨0.61%,在申万28个子行业排名第13。子版块中农业综合、农产品加工表现较好。个股层面,位于周上涨前列的公司有新五丰、天邦股份、新中基;位于周下跌前列的公司有温式股份、瑞普生物、*ST千足。

农产品价格跟踪:猪市:本周生猪价格16.41元/公斤,周上涨1.11%,头均盈利712.38元,周上涨13.40%;仔猪价格39.7元/公斤,周上涨0.61%。禽市:白羽肉鸡7.3元/公斤,周下跌2.67%;青岛鸡苗2.3元/羽,周上涨15.00%;烟台鸡苗2.6元/羽,周上涨6.12%。玉米、大豆:玉米大连港价格1760元/吨,周持平;大豆现货价3701.05元/吨,周下跌0.21%;大连大豆压榨加工利润43元/吨,周上涨295.45%。小麦、白糖:小麦现货均价2487.14元/吨,周上涨1.58%;柳州白糖现货价6675元/吨,周上涨0.15%。海参、扇贝:海参均价126元/公斤,周下跌3.08%;扇贝均价8元/公斤,周持平。

投资建议:禽养殖父母代持续提价,景气向好趋势不改。根据我们跟踪的40个重点样本表现来看:前三季度农业板块实现营收2136亿元,同增15%;归母净利润232亿元,同增139%。其中,单三季度实现营收832亿元,同增16%;归母净利润87亿元,同增56%。可见,单三季度农业板块利润仍然丰厚,但增速有所放缓。(1)生猪养殖:由于猪价环比略跌,单三季度生猪养殖业绩同增128%(前三季度484%),增速环比二季度趋缓。预计四季度随着天气转冷带动消费增加,生猪价格仍将维持高位。长期来看,9月能繁母猪存栏仍处于低位,生猪养殖企业明年仍将维持较好的盈利能力,对猪周期景气判断无需过分悲观。(2)禽养殖:单三季度由于父母代和商品代鸡苗价格上涨,行业利润增长环比提速,同增535%(前三季度273%)。本周上游荷兰再发禽流感延缓复关速度,中游益生父母代报价再次大涨至100元/套,说明产能紧缺已充分传导至中游。静待下游价格兑现,长期坚定看好白羽肉鸡四标的。(2)饲料:单三季度饲料板块增速略有放缓,同增36%(前三季度39%)。一方面饲料企业销量增长启动较为缓慢,一方面水灾影响在三季报中得到体现。(3)动保:单三季度受益于政策驱动及市场苗扩容,动保企业业绩环比增长提速,同增33%(前三季度24%)。四季度继续关注口蹄疫苗、禽苗、及疫苗新品的市场苗转化,继续推荐生物股份、普莱柯。(4)种子:淡季种业表现平淡。但龙头种企隆平高科、登海种业的预收款情况在三季报中均有突出表现,而隆平高科更是同增92%,超过预期。四季度关注龙头种企新品高成长带来的内生业绩释放。

此外,关注具有基本面支撑的小市值个股。除畜禽养殖和种子相关个股外,建议同时关注市值相对较小,具有基本面支撑的个股,如受益于海参价格上涨的好当家、原奶景气带动的西部牧业等。