传媒互联网行业周报:行业旺季窗口期,教育影视娱乐关注点增多

投资要点.

行业主要资讯:(1)动漫行业格局重塑,新媒体迎来发展大时;(2)聚力传媒携手实力文化,弘扬传统文化精髓;(3)中国影视产业跨境主题指数即将发布;(4)电影产业促进法拟加大虚报瞒报票房收入法律责任;(5)开心麻花的电影逻辑之话剧中寻找喜剧IP。

上市公司动态:(1)广电网络与同方股份签订智慧韩城合作协议;(2)东方网络拟35亿元收购三家文化传媒公司;(3)南方传媒拟11.88亿元收购发行集团45.19%股权;(4)华闻传媒实际控制人之一拟变更;(5)华谊兄弟使用10亿元闲置募资补充流动资金。

一周市场回顾:年初以来传媒行业涨幅波动一直较小,总体依旧维持在底部区间的盘整,近两周来则随大盘出现小幅回升。从细分行业来看,业绩相对较好的营销服务子行业本周继续走强,而文化传媒与影视动漫表现虽然继续回升但整体涨幅略小。不过,值得注意的是前期调整的互联网传媒子行业由于移动互联网服务涨幅回升相应小幅反弹。这也体现出行业反弹略有起色。从一周公司涨幅情况来看,表现最好的依旧是具有高送转预期的次新股及重组与转型确定的个股,而业绩增长下滑以及负面因素出现的公司则有明显调整的情况。

一周公司涨跌幅剔除新股上市后的前五名的分别为出版传媒(601999)、中体产业(600158)、深大通(000038)、上海电影(601595)、北纬通信(002148),而涨跌幅后五名的分别为巨龙管业(002619)、联创互联(300343)、皖新传媒(601801)、乐视网(300104)、华谊嘉信(300071)。

行业主要观点:近年来文化传媒行业一直受到国家政策的有力扶持,而文化消费乃至整个文教体娱休闲行业也已然是我国服务型消费中的亮点。我们认为11月份将是行业的传统旺季,无论是电影市场还是其他休闲娱乐消费服务都有望迎来数据反弹的窗口期,今年行业数据的增速下滑不改国内娱乐休闲消费需求提升的大趋势。截止到上周末,行业整体估值已从去年6月的高点出现明显调整,且伴随中小创估值的下移低于5年市盈率TTM整体估值48.07倍的平均水平,TTM整体法估值为47.14倍,与全部A股溢价率也下降到至2倍以下,绝对值下降近50%,估值水平正逐步趋于合理。因而我们结合年底传统媒体改革与转型动力,建议可继续关注出版教育与影视行业以及三季度季报披露完毕后全年业绩增长预期良好且在内容、渠道、规模方面发展向好的公司。此外,文化传媒行业仍然是我国第三次消费升级中受益明显的高成长聚居地,从中长期看影视动漫、教育体育以及互联网传媒服务仍是增长前景向好不变的。