非银行金融行业周报:深港通临近,持续催化板块估值提升

核心观点:市场及行业表现:指数方面,本周上证综指收于3125.317点,上涨0.68%,深证成指下跌0.08%,沪深300指数上涨0.42%。

成交方面,本周共成交A 股26640.36亿元,较上周上涨567.79亿元,上涨幅度为2.18%;沪深A 股周换手率4.70%,较上周有所下跌。板块方面,多元金融板块上涨2.20%,保险板块上涨1.17%。非银券商股中国元证券涨幅最大,上涨13.27%;保险股中中国太保上涨幅度最大,上涨1.43%,信托股中爱建集团涨幅最大,上涨0.16%。

本周观点:

券商板块:本周板块维持增长态势,表现优于大盘。24家券商首批获准深港通开通权限,深港通开通进入倒计时,持续催化板块估值提升。叠加年末“吃饭行情”以及成交回暖,券商板块业绩预期提升,看好板块四季度投资价值。业绩面,9月板块业绩小幅回落。母公司口径测算,25家上市券商9月实现营业收入142.16亿元,同比下降4.78%,环比下降2.88%;净利润58.08亿元,同比增长8.20%,环比下降5.33%。政策面,证监会通报56家终止审查首发企业以及证券公司公司债专项检查情况,持续加大对IPO 和公司债的监管力度,引导中介机构依法合规执业,强化信息披露和风险控制,促进资本市场健康有序发展。持续推荐大型综合券商广发证券、华泰证券。

信托板块:信托业资产规模增速放缓、收益率下降,信托业纷纷谋求转型。银行理财监管新规加深银信合作,增厚业绩,短期利好行业发展。个股方面,推荐增资入股省属AMC 的陕国投A。

保险板块:板块承保端保费收入增长无忧,投资端投资收益率下滑,利差收窄,叠加精算假设变更,对净利计减效果明显,预计2016业绩承压。政策面,保监会下发《关于开展不动产投资及基础资产为不动产的金融产品投资自查有关事项的通知》,摸底险企不动产投资状况,旨在规范险资不动产投资行为,严控投资风险。个股方面,关注结构优化、价值持续提升的中国平安、中国太保。