报告指出,百丽(01880.HK)上半年经营利润按年跌20%,符合该行预期,惟较市场预期差。该行大致维持2017-18年核心经营利润及盈利预测不变,维持“跑赢大市”评级。目标价由5.3元升至5.5元,反映公司积极改变战略,为线上线下业务(O2O)及电子商务订下更清晰的路线图。集团提到,去年电子商贸占集团鞋类产品销量约3%,预期今年占比可升至10%。
该行称,百丽潜在股息率逾5%,预期2018年盈利跌幅收窄,至2019年趋向平稳。预期集团将关闭更多亏损及着重清货的鞋类实体店。管理层计划增加外判生产比例,以改善效率。
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