投资要点
全球医药仿制药市场稳步增长:在过去十年间,全球医药支出一直有着稳步的增长。从2005年全球医药支出的6050亿美元,增长到2015年的近1.1万亿美元。在过去五年里有5.14%的复合年增长率,相比世界GDP增长只有2.3%。
美国仿制药市场蓬勃发展:美国医药市场是世界范围内最重要的市场。美国的医药市场占全球市场份额一直是最大的,过去十年都在30%以上。美国2015年,医药支出增幅达到8.5%,处方药总支出达到3095亿美元。其中仿制药占处方量的83%,销售总额达到719亿美元。据IMS预计,未来5年美国仿制药市场复合年增长率将达到9.1%,在2020年销售额将突破1100亿美元。
打开的生物仿制药大门:美国直到2010年,《患者保护与平价医疗法案》的颁布才填补了生物类似药审批相关章程的制度空白。另一方面,由于生物药的生产工艺的不确定性,流程更加严格复杂和对环境条件的苛刻要求,使得生产成本也更高。相比化学仿制药,生物仿制药的上市成本要高出近百倍。据山德士估计,一种典型化学仿制药仿制成本为200-300万美元;而生物仿制药却高达0.75-2.5亿美元。所以一般生物仿制药和专利药相比,只能降价10%-30%,而化学仿制药可高达80%-90%。
“三国鼎立”与“百家争鸣”:仿制药行业一直是在高度竞争中。根据Evaluate Pharma的数据,2014年全球仿制药销售总额为742亿美元,其中前20的仿制药厂商总计创造了617亿美元,占总销售额的83.1%。然而,只有梯瓦(Teva)和诺华(Novartis)旗下的山德士(Sandoz)占有10%以上的市场份额,也仅仅分别是12.2%和11.5%。只有包括迈兰(Mylan),艾尔建(Allergan)和Sun Pharmaceutical在内的五家厂商的市场份额超过5%。随着2015年,梯瓦收购了艾尔建的仿制药业务,仿制药市场份额更集中在梯瓦,山德士和迈兰这三家企业中。而梯瓦的市场份额更是超过了20%。
我国仿制药市场:我国医药产业一直有着较高的成长速度。医药工业总产值在“十一五”期间复合增长率达到23.3%,进入“十二五”后,仍保持着15.7%的高速发展。近些年来,不同于以往增速贡献主要集中在低端的原料药市场,目前化学制剂和生物制剂都得到了更加均衡的发展。
仿制药市场成长的烦恼:我国是一个仿制药大国,但由于长期无序发展,一直都成为不了仿制药强国。目前,我国制药企业数量众多,达到4700多家,但集中度太低。我国制药工业的规模是印度的5倍,但排名前10位的大企业的规模和印度相差无几,而与美国的老牌大型药厂更是不可同日而语。而中国前十大公司的销售份额则落后印度制药企业巨大,印度的前十大制药公司的销售额份额达到34%,而中国只有18%。