华宇软件点评报告:业绩稳健增长,司法大数据业务值得期待

事件:公司发布2016年三季报,实现营业收入10.21亿元,同比增长34.05%,实现归属上市公司股东的净利润1.79亿元,同比增长30.69%,归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润1.77亿元,同比增长33.64%。

投资要点。

利润营收均维持快速增长,费用率控制良好。扣非后利润增速与净利润增速相差无几,表明公司内生业务稳健,经营状况稳定。销售费用率同比下降了0.98个百分点,表明公司前期加强全国性营销网络布局所带来的效益开始体现;管理费用率下降了1.53个百分点,管理效率持续提升。

订单充裕增速可期,巩固法院信息化龙头地位。在依法治国、司法改革推动下,法院信息化建设需求强劲,公司新签合同额11.77亿元,尚未确认收入的在手合同额16.03亿元,为未来业务高速增长奠定良好基础。公司围绕“人民法院信息化十三五建设规划”,根据法院信息化3.0版规划,全面推进“智慧法院”建设,公司陆续中标吉林、河北、湖北等多个省市项目。

2016年8月,公司在全国检察机关科技装备展上发布了检察院行业包括职务犯罪信息引导侦查、检察大数据分析决策系统、检察文书挖掘云、检务服务中心、掌上检察院五大新产品,完善了“智慧检务”全系列解决方案,加速了“互联网+大数据驱动的智慧检务”的创新实践。

司法大数据业务快速落地,新市场开拓进展顺利。公司各优势行业中大数据解决方案得到了良好的应用落地,在多个重点行业取得突破,先后中标最高人民法院、贵州省高级人民检察院、云南省司法厅、河北省工商行政管理局等项目。此外,控股子公司亿信华辰通过提升技术能力,完善产品设计不断加强通用产品优势,合作伙伴发展进一步突破,渠道合同实现翻倍。在技术方面,公司持续关注加快新技术的研究和落地,在大数据、云计算、移动互联技术、中文自然语言处理、机器学习等技术方面深入探索,推动和把握新的市场增长点,在核心行业创造新的市场机会。

食品安全业务快速布局,加快公司业务双擎驱动模式。子公司积极拓展食品安全市场,以不断完善的解决方案推动行业信息化建设水平,本年度内先后在多个省市食药监管部门取得了突破。针对互联网餐饮外卖市场的食品安全问题,公司及时推出餐饮O2O监管云平台,通过数据分析,有效提升监管靶向性和监管效能,目前已在北京市食品药品监管局、通州区食品药品监管局、昌平区食品药品监管局得到了良好应用。

给予“买入”的投资评级:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.48元、0.64元和0.86元,当前股价对应PE分别为43/32/24倍,公司作为电子政务司法领域的龙头,我们看好其未来在法律大数据服务及食品安全等业务的发展前景,维持“买入”的投资评级。

风险提示:项目落地低于预期,新业务进展低于预期。