研究集粹:市场反复概率增加

市场回顾:节后第一周上证综指上涨0.43%,创业板指下跌0.71%,两市日均成交额上升至5230亿元,较前一周增加380亿元。从申万一级行业上看,食品饮料、采掘与建筑材料表现最佳,建筑装饰回调幅度最大。 宏观关注:中共中央政治局10月28日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。我们认为政治局会议中?实现发展预期目标、确保十三五规划良好开局的表述中,最核心、最关键的目标是经济增速。是否13%的M2增速和社融规模余额增速需要确保从而在四季度出现社融的超大幅增加?我们认为不太可能。会议再次定调积极财政、稳健货币,对资产泡沫、金融风险的防治再次被提到一个高度。 金工观察:收益率的MACD择时信号&择时因子:ZZ500震荡偏多;创业板指中性偏强;HS300中性,弱于ZZ500和创业板指。基于日收益率的HMM择时信号:上证综指判断为一致看空;沪深300强烈看空;ZZ500判断为震荡;上证50判断为震荡。

策略推荐:上两市成交额的放大与证券交易保证金的小幅减少,将使得存量/博弈的指标上升至0.37附近,离0.4的上轨更进一步,存量资金支撑市场上行的空间缩小,后续市场的扩张路径可能需要先放量扩张,然后再缩量稳固来完成,因此行情出现反复的概率提升。随着市场在节后连续3周收红,出现过于乐观的代表性偏差风险也在增加,我们的情绪模型已经较为接近出现代表性偏差的预警阀值。主题投资机会方面,国企改革、PPP、二胎等主题仍是主要推荐方向。

研报集粹:

1)晨鸣纸业(000488):造纸盈利改善助推亮眼业绩,融资租赁保持稳步发展 2)华西能源(002630):黄金时代前夜,润物细无声 3)铁汉生态(300197):园林PPP龙头,内生外延促业绩高增长