2016年创业板三季报业绩分析:盈利增速大幅提高,内生增速33%

Q3 创业板增速43%,环比提高且超过预告

第三季度,创业板表观增速38%,温氏股份高基数导致增速下滑;扣除温氏后增速43%,比Q2 的35%大幅提高,也高于35%的预告增速。创业板的净利润高增长主要源于内生增长和并购并表,前者贡献33%的增速,后者贡献10%的增速。过去一年未发生过并购的公司业绩增速29%,验证了创业板内生增速较高。前三季度创业板可比EPS 增速是26%,接近内生增速。

高增长源于内生,TMT 行业贡献一半增速

创业板主要依靠内生增长,并购大幅提高增速,TMT 对增长贡献一半左右。

从增长来源的项目结构看,内生增速33%,投资收益和并购并表提高增速10%;从行业结构看,TMT 行业贡献一半左右的增速,而且对增速的贡献还在提高;从公司结构看,温氏股份贡献增速3.8%,其他公司贡献都较小,创业板业绩增长是由众多公司一起推动的。

高增长和边际改善:传媒、化工、建筑装饰

综合营业收入和净利润增速及其变化,建议关注传媒、化工、建筑装饰等高增长且增速环比提高的行业。传媒行业收入和净利润增速都较高,而且净利润增速大幅提高,主要受多家龙头公司业绩高增长驱动。化工行业收入和利润都高增长且都环比改善,一方面部分产品价格上涨,另一方面新能源汽车产业带动部分产品需求增长,两者共同推动行业业绩增长。建筑装饰和公用事业行业收入和利润增速都较高,主要是环保和园林板块业绩高速增长驱动。