投资建议:1)上周霜降持续,成交方面各线城市一手房成交同环比均下降,二手房成交同比有所回升,环比下降。一手房中,北京成交回升。各线城市库存环比均降,土地市场除成交均价环比下降以外,整体量价回暖;2)调控之后信贷也持续收紧,上周银监会要求严格执行地产贷款业务规制要求和调控政策、北京出台限价要求,反而或将对商品房销量起支持作用。3)上周各家公司相继出台三季报,各家表现迥异,龙头企业表现依然亮眼,万科三季度累计营收金额破千亿,保利营收同比增加106.4%,招商蛇口归属净利润同比增加近1倍。我们重申收紧政策集中落地对板块预期管理是好事,短期销量增速下跌已经早有部分预期,板块的机构配置比重依旧极低,四季度板块波澜不惊,短期情绪利空多过利好,坚守价值是关键,四季度建议关注:1)基本面扎实、估值稳建的行业龙头,此次三季报表现均可圈可点,其中招商蛇口归属净利润同比翻倍,招商局集团、深圳规土委以及前海管理局签署前海湾物流园区土地整备框架协议,前海开发再推进;2)关注拥有永续现金流概念,受益于融资成本下行—估值提升的陆家嘴、中国国贸、阳光股份;3)优质地产资源禀赋、区域性优势标的上实发展、北京城建、京能置业;4)以及转型有序推进、多元驱动业务再发展的高新发展、嘉宝集团。
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