东方国信:业绩符合预期,智慧城市和军工开始贡献业绩

业绩符合预期。公司公告,2016年前三季度实现营收6.71亿元,同比增长42.27%;实现归属净利润1.20亿元,同比增长42.27%。

预计智慧城市和军工业务开始贡献业绩。前三季度母公司实现营收3.04亿元,同比增长27%;实现净利润4726万元,同比下降6%。

考虑到公司合并营收和利润均大幅增长,除了收购标的正常业绩增长之外,我们预计公司2015年陆续成立的智慧城市和军工子公司开始有良好业务进展,预计两块业务开始贡献收入,成为拉动公司业绩增长的新增长点。母公司客户以运营商为主,合同签订与业务结算一般集中在第四季度,存在明显的季节性因素,收入增长更能体现业绩弹性,伴随三大运营商的大数据战略布局,我们对母公司全年业绩有信心。

大数据行业卡位基本完成,期待商业模式实现突破。公司还拟收购锐软科技100%股权,拓展医疗大数据产业,公司大数据各行业卡位基本完成。公司流动资产29亿元,比去年同期增加近20亿元,账面资金充沛,为后续商业模式突破奠定良好的资金基础。

投资建议:业绩符合预期,智慧城市和军工成为业绩新增长点,大数据行业卡位基本完成,期待商业模式实现突破。预计2016-2017年EPS 分别为0.57元和0.77元,“买入-A”评级,6个月目标价35元。

风险提示:大数据运营不达预期。