劲拓股份:营收小幅增长,智能视觉检测和高速点胶设备业绩爆发

报告摘要:

事件:2016年1-9月,公司实现营业收入人民币22,599.11万元,较上年同期增长9.41%;归属于母公司所有者的净利润为人民币3,002.91万元,较上年同期增长14.59%。报告期内,公司管理层抓住有利机会,增加智能视觉方面研发投入,使得智能机器视觉检测设备和高速点胶设备产品的销量实现大幅增长,营业收入分别为5,654.11万元和2,557.18万元,较上年同期分别增长127.79%及1,212.24%。

机器视觉是主线,拓展产品应用领域:公司以智能机器视觉为主要发展方向,持续加大研发投入,优化产品结构,拓宽产品应用领域。在报告期内,公司推出高附加值产品生物识别模组贴合机,成功拓展到触摸屏领域,有望成为公司新的利润增长点。传统电子焊接设备由于下游应用行业增速放缓,产品同质化严重,市场竞争加剧,焊接设备类产品较去年同期有所下降。公司下半年加大对SMT焊接设备与研发中心的建设,提高产能产能拓展市场的同时有望增加利润。

布局航天数字化柔性市场,打破国外垄断:报告期内,公司同西安研究所签订《战略合作框架协议》,强化人才交流与项目合作,实现优势互补,提升公司核心竞争力。此前,公司同南京航空航天大学合作研发智能重载全向移动平台,进军航空航天数字化柔性装配系统领域。

其中自动导航样机已完成试验进入销售阶段,多平台联动正进行自动连接自主研发阶段,有望今年实现突破。公司进军航空航天数字化柔性装配系统市场,有望打破国外垄断,并有望拓展到船舶、铁道等相关领域,未来有较大发展空间。

投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.46亿元、0.51亿元和0.63亿元,EPS为0.38元、0.43元和0.53元,PE为103倍、91倍和74倍,维持“增持”评级。

风险提示:业务拓展不及预期,市场竞争风险加剧。