转债市场周报:失之皖新,迷之天集

转债策略:冬日里的火--率先强赎的会是谁

下周政策面上关注十八届六中全会的召开,会议将分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。另外,上市公司在10月底迎来三季报披露期,关注转债正股的业绩。预计市场维持窄幅箱体拉锯格局,把握结构性行情,重申“指数”+“成长”的策略。另外,顺昌、国贸转债或许有交易性机会,逻辑是公司促转股意愿足,且有三季报业绩披露推波助澜。

失之皖新:皖新传媒本周上涨10.67%,带动16皖新EB周涨4.64%。皖新传媒自交换债上市以来,一直处于上行通道,累计上涨31.48%,16皖新EB发行初始溢价高达48%,但目前平价已接近100。公司传统业务可持续发展,转型战略稳步推进,资本运作保驾护航:(1)公司中标安徽省2016年秋季至2018年春季义务教育阶段中小学免费教科书等采购项目,合同金额约12.22亿元,创下公司历年单个教科书订单金额的最高纪录,对2016-2018年的业绩产生积极影响;(2)发力K12细分市场,辐射终身教育领域,创新“VR+教育”模式;(3)定增20亿过会、25亿可交换债发行、转让物业回笼资金,公司资本运作为转型之路保驾护航,外延并购可期。

迷之天集:天士力在周四放量下跌6.45%,周跌5.50%,15天集EB抗跌,周跌0.29%。在周四下跌之前,天士力从7月份以来已经累计上涨24.02%,我们认为股价的上涨主要是对复方丹滴的FDA三期临床结果的预期。如果复方丹滴的FDA 三期临床结果的揭盲数据符合预期,则有望在美国上市,成为我国首个美国FDA 批准的创新药,帮助公司打开国际市场,对公司的业绩和估值均有贡献。随着揭盲数据披露时点临近,或有部分投资者提前止盈,规避披露结果不及预期的风险,且“国家队”也是十大流通股东,这或许是天士力周四大跌的原因。