策略周报:活跃窗口期,轻指数重个股

策略观点

本周A 股市场盘旋式上行,艰难站上年线位置,成交额温和放量至5000亿规模。

大盘权重股起到中流砥柱的作用,强势震荡,小幅攀升,“中”字头坚挺护盘。沪深300市盈率(TTM)由上周13.07提升至13.17;中小创相对弱势,估值小幅回调,中小板由53.79至53.35,创业板由70.55至69.98。在大指数发挥稳定的背景下,个股行情活跃展开,腾落指数小幅回升,市场不乏赚钱效应。

自我们节后(10.8)主推积极财政发力受益板块以来,相应的基建、高铁、水务、核能核电等持续走强, 本周表现尤为抢眼,高铁概念在题材板块中涨幅居首(2.5%),房屋建设(4.73%)、铁路运输(3.65%)、基础建设(2.91%)、运输设备(2.35%)等在二级行业涨幅榜中依次占据前席。而我们另一推荐主线:三季报行情(预增、高送转)亦如期展开。

消息面上,地产调控效果立现,本月第3周30大中城市地产销量面积环比下降20.9%,其中一二三线分别下降12.1%、30.0%和7.3%。三季度GDP 增速维持在6.7, 其中房地产的贡献率高达8%,不难预判,在失去房地产投资的支撑后,四季度宏观经济下行压力将骤然加剧, 出于维稳意图,政府将有望继续加码积极财政,发力基建投资以对冲,因此,我们维持对大基建板块的推荐, 建议逢低布局。

美联储12月加息预期加强,致美元指数创3个月新高,而离岸人民币跌入6.77区间。人民币贬值加剧,当前市场反应相对淡定,有望逐步消化最终可能到来的利空冲击。同时,资产荒的逻辑得到强化,业绩稳增、高股息回报、低估值水平的蓝筹板块中长期配置价值进一步显现,有望获得资金青睐。